中國貨幣市場：資金寬鬆隔夜續有減點成交，轉債申購在即致需求較旺

中國銀行間市場週四早盤資金面整體仍顯寬鬆，隔夜品種最為充裕，開盤不久即見減點成交；不過旺盛的需求下，資金價格下行動力有所減弱。

交易員稱，央行續停逆回購，借公開市場到期和地方債繳款等順勢回籠資金，疊加轉債申購的小幅擾動，後續資金面或收斂至不松不緊的中性狀態。

“早上就開始減點收隔夜，七天減不太動，借的人不少的。明天國泰君安可轉債申購，今天有不少借1-7天的。”上海一基金交易員表示。

他表示，預計下週三還將有中石化可交換債100億元發行，恰好銜接國君轉債定金退款日，“兩隻債頭尾相接，資金面可能會有一點波動；但資金不緊，預計央行不會輕易重啟逆回購。”

不過他也提到，本次國君轉債定金繳納比例由以往常見的20%降至5%，對資金面的擾動會減小；中石化EB(可交換債)尚未正式公佈發行公告，屆時還需觀察其申購的具體安排，包括會否首次採用信用申購以避免發行時凍結大量資金。

國泰君安證券可轉債發行公告顯示，本次擬發行規模70億元人民幣，網下申購日為週五(7日)，未獲配售的網下申購定金退還日期為下週三(12日)。

公開市場方面，中國央行週四公告稱，因近期銀行體系流動性充裕，對衝政府債券發行繳款和央行逆回購到期等因素後，銀行體系流動性總量仍處於較高水準，今日不開展公開市場操作；這也是央行連續第10日暫停操作。據此計算，公開市場單日凈回籠700億元。

華南一銀行交易員稱，政府債券(國債、地方債)繳款類似繳稅，會産生使財政存款上升、銀行間流動性收緊的效果；月初地方債發行密集對資金有壓力，但後續如有財政投放則可能對衝。

據路透統計，截止週四，本週地方債方面有安徽、山東兩批公開招標的地方債，以及河北一批定向地方債繳款，共計764.55億元；還有兩期記賬式國債、一期貼現國債繳款，共計742.6億元。國債與地方債累計繳款規模已逾1,500億元。

來源：路透中文網 2017年7月6日