中國債市：加快推出三方回購等，考慮對境外機構逐步開放回購

中國中央國債登記結算有限責任公司總經理陳剛明週四表示，中國債市要創新機制再出發，加快引入安全和效率性更高流動性工具，推出三方回購和中央債券借貸機制，優化流動性風險管理；在債市開放方面，可考慮對境外機構先放開逆回購（融出資金），在控制杠桿的情況下放開正回購。

陳剛明在中債登舉辦的2017債券年會上並建議，應覆蓋更多發行主體，發展項目債券、高收益債券等産品。提高債市生態友好性，支援實體經濟發展。奠定和維持中國在綠色金融領域的優勢地位。提高債市的統一性，推動結算基礎設施整合。

他談到，近年來，債市信用風險、流動性風險等方面的風險爆發程度加強，且往往交織，如果不能有效處理將影響債券市場長期穩定發展。當前形勢下，再次要站穩腳跟，關鍵要夯實債市穩定的市場化基礎，用好風控工具，防範和化解市場風險。

應持續完善資訊披露和信用評級制度。建立法制化風險處置制度，加強監管協調，維護投資人的合法權益。不斷健全債券收益率曲線，特別是國債收益率曲線，持續完善債市價格體系，以此為抓手做好市場杠桿和風險監測的相關工作。

還應持續完善擔保品管理機制。穩步拓展利率、匯率、信用風險對衝工作的應用，增強市場參與主體抵抗風險的能力，提高市場發展穩定性。

陳剛明並稱，伴隨債券市場對外開放這一重要的階段，中國債市需要開放升級再出發。就目前而言，中國債市對外開放的廣度和深度還不夠，和其他發達國家相比還有差距，再次開放需要在風險可控基礎上繼續升級。

交易工具升級方面，可以考慮對境外機構先放開逆回購，在控制杠桿的情況下放開正回購。在主要用於套期保值的前提下，適度放寬境外投資者風險對衝工具的使用。

入市渠道的升級，香港債券通的安排是通過金融基礎設施互聯互通帶動市場開放的一種模式，和境外機構直接入市形成互補。目前一些金融境外基礎設施表示出與境內基礎設施合作的積極意願，未來可以探索更多的中央託管機構互聯渠道和互連線制。

此外自貿區債券市場也是市場開放的重要突破口，應創新自貿區債券發行機制，讓境內外發行人可以在更加靈活便捷的環境當中面向全球發行債券。

來源：路透中文網 2017年7月20日