中國貨幣市場：資金緊勢趨緩下旬流動性預期改善，隔夜利率跌幅明顯

中國銀行間市場週五早盤資金面暫仍緊平衡，不過隔夜品種供需改善，回購利率降幅明顯。交易員表示，繳稅衝擊已過，公開市場連續凈投放累加下，7月下旬資金面預計趨穩。

“不算緊，隔夜有了；價格高位回落，下午估計會滿地錢吧，”上海一基金交易員表示。

他認為，下週一還有千億MLF到期，央行可能繼續通過公開市場逆回購操作進行對衝，對後續資金面不太擔憂，7月最緊張的時點應該已經過去。不過跨月在即，預計資金價格回落幅度不會太大。

上海一券商交易員稱，早盤仍有不少股份制銀行借錢，資金面整體鬆動程度不大，仍算是緊平衡。不過價格還是有所下行，非銀隔夜報價多在3.5%-4%，周中一度高至5%、6%。

“到月底估計也就是緊平衡吧，暫時不會太松；看公開市場，今天單日凈投放量(400億)也不算特別多，”她表示。

據路透統計，下週一(24日)將有1,385億元的中期借貸便利(MLF)到期，為本月最後一批。7月份MLF到期量共3,575億元，7月13日央行已進行3,600億元MLF。

天風證券昨日發佈的報告指出，政府債券發行、財政存款變動和上市公司海外分紅應該是當前影響流動性的主要因素。從趨勢上，上述因素除政府債券發行以外，都還屬於短期和暫時的衝擊；在央行保持流動性基本穩定的大前提下，市場無須對資金面過於擔憂。

中國央行公開市場週五進行總額1,400億元人民幣的逆回購操作，其中七天期1,000億元，14天期400億，中標利率持平。按逆回購口徑計算，本週凈投放5,100億元，創半年單周新高。

來源：路透中文網 2017年7月21日