中國貨幣市場：資金面續改善月內期限供給充裕，受益於財政投放等

中國銀行間市場週五早盤資金面轉松，月內期限供給尤為充裕。儘管公開市場繼續暫停操作並繼續回籠資金，但月末財政支出形成的財政存款投放等對流動性提供支撐，資金面供需狀況和市場情緒均明顯緩和。

華南一銀行交易員稱，早間八九點資金面有些緊，而後逐步轉松，“主要可能還是財政存款投放，央行公告説還有退準，我們這邊不明顯，但大行、股份制出得明顯多了；財政存款投放一般不是一下子出來，是一波一波的，月底資金可能還會繼續改善。”

上海一基金交易員稱，隔夜供給最充足，跨月的七天價格也在慢慢下，非銀七天回購的價格目前大約在4%出頭一點。

他認為，月末資金面終於緩和，這也解釋了前幾天公開市場為何連續收水，預計央行短期還將延續回籠，避免資金面過松，“現在凈投放是滯後的，凈回籠是前瞻性的；央行放心收錢了，那一定是快要松了。”

上述華南一銀行交易員指出，相對而言今日七天以上的跨月資金供給説不上寬裕，表明市場對更長期的流動性還抱有謹慎態度。9月同業存單到期量大，又恰逢三季度末，資金面能否保持穩定，還有待觀察央行屆時如何“削峰填谷”。

中國央行週五公告，考慮到財政支出、地方國庫現金管理商業銀行定期存款操作、金融機構法定準備金退繳等因素將投放流動性，對衝逆回購到期後銀行體系流動性處於適中水準，今日不開展公開市場操作。這是央行公開市場連續第二日暫停操作，據此計算，本週將凈回籠3,300億元人民幣。

來源：路透中文網 2017年8月25日