中國債市動態：PMI向好現券和期貨弱勢波動，資金轉松但流動性預期仍不佳

中國銀行間債市週五早盤現券收益率略有上行，國債期貨震蕩回落。交易人士表示，採購經理人指數(PMI)繼續改善印證基本面向好，現券情緒受抑；此外雖然今日資金轉松，但未來流動性預期不佳，市場氣氛依然謹慎。

他們並稱，中共“十九大”召開前市場料維持平穩態勢，不過之後或陸續出臺監管細則，去杠桿仍是主線，短期現券弱勢震蕩格局不改。

華北一券商交易員稱，資金面好轉，不過官方和財新兩大PMI數據都很不錯，市場氣氛不佳，現券收益率跟開盤差不多，比昨天上了不到半個bp（基點）。

“前兩天收益率都下了點，算是給面子了，現在感覺大家對後面資金的預期還拿不好，監管也不來個聲音...不過沒想到大會（中共19大）開的這麼早，9月估計相對平穩點。”他説。

中國共産黨第十九次全國代表大會將於10月18日在北京召開。財新/Markit稍早聯合公佈，經季節性調整的中國製造業採購經理人指數(PMI)8月升至51.6，遠高於上月的51.1和路透調查預估中值50.4，並已連續三個月在擴張區間。中國8月官方製造業PMI亦超預期升至51.7，創年內次高水準。

上海一銀行交易員稱，基本面持續向好抑制市場情緒，加上機構預期未來資金面緊平衡應是央行樂意所見，且一級發行壓力亦較大，對市場整體維持謹慎。

“感覺就是央行把合意利率中樞抬高了些，然後（收益率）上下都不容易，而且有殺傷力的監管都沒落地，後續還是去杠桿主線，還是沒啥特別大的行情感覺...要麼錢特別松，要麼經濟太差，這兩個短期都看不到。”他表示。

中國央行公告稱，8月末財政集中支出，對衝地方政府債券發行繳款、央行逆回購到期等因素後銀行體系流動性總量繼續處於較高水準，今日不開展公開市場操作，為連續第二日暫停操作。據此計算，今日將凈回籠500億元人民幣，本週將凈回籠2,800億元。

一級市場方面，業內人士透露，中國財政部上午招標發行的三個月期貼現國債，加權中標收益率2.9874%，邊際中標收益率3.0473%，投標倍數1.71倍。

剩餘期限近10年的國開債170210券最新報價在4.3650%/4.3625%，上日尾盤為4.36%/4.35%；剩餘期限近10年的國債170018券最新報價在3.6350%/3.6275%，上日尾盤為3.63%/3.62%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1712早盤收報97.520元人民幣，較上日結算價跌0.02%；10年期國債主力合約T1712收報94.790元，較上日結算價跌0.05%。

來源：路透中文網 2017年9月1日