中國貨幣市場：繳稅影響資金難見改善，但月末財政投放料助平穩跨季

中國央行週二逆回購繼續凈投放1,500億元人民幣，不過銀行間資金面仍未有明顯改善。交易人士稱，季末臨近且月度例行繳稅影響猶在，機構融出積極性不大，非銀機構融入難度依然較高。

不過他們也表示，繳稅接近尾聲，且月末將迎來財政支出投放，屆時預計流動性將有所緩解，同時在央行公開市場呵護下，跨季料無憂。

華南一銀行交易員稱，“今天跟昨天差不了多少，還是緊，又是季末又是繳稅，大家出錢意願不高，七天全市場（加權利率）比DR（存款類機構加權利率）高了近50bp，最受傷的還是非銀。”

她並表示，央行連續凈投放展現了求穩的姿態，隨著繳稅結束，同時月末財政亦會有陸續投放，跨季資金布料會在不松不緊中平穩渡過。

中國央行公開市場週二凈投放1,500億元人民幣，為連續第四日凈投放；不過從銀行間市場資金情況來看，流動性緊張態勢並未得到有效緩解。對此業內人士指出，下周料有大規模財政支出投放，可以滿足跨季資金需求。

按逆回購口徑統計，自上週四以來，公開市場已累計凈投放7,500億元；扣除中期借貸便利(MLF)到期因素，亦向市場釋放逾6,000億資金。

上海一券商交易員説，“現在緊張主要還是繳稅，逆回購那麼一丟丟傳到我們（非銀機構）這邊基本連渣渣都沒有了，我們前面準備了一點，所以倒不至於死掉，等著跨季吧。”

不過北京一券商交易員指出，回顧央行今年以來的操作，財政投放之日或是央行逆回購操作收縮之時，穩健中性總基調不改的情況下，在敏感時點不應對流動性過分樂觀。“回過頭看看，被蹂躪的還不夠嗎，小心為上。”他説。

來源：路透中文網 2017年9月19日