中國債市動態：期現貨走弱態勢不改，月末及長假前機構交投情緒不高

中國銀行間債市週三早盤現券收益率繼續攀升，國債期貨小幅走弱。交易人士表示，季末時點央行公開市場連續三日凈回籠，資金面難言寬鬆，疊加今日出爐的8月工業企業利潤增速加快，均對現券交投情緒形成一定壓制，主要利率債收益率上行約1-2個基點。

“(收益率)還在上行，2個基點多吧，因為工業企業利潤對現券也有打壓，資金總體説也不怎麼松啊。”東北一銀行交易員稱，短期還是資金主導市場情緒，如果能寬鬆點的話，估計收益率會下來一點。

央行週三公告稱，臨近月末財政支出力度加大，對衝央行逆回購到期等因素後銀行體系流動性處於較高水準，今日不開展公開市場操作。據此計算，單日將凈回籠400億元人民幣，為連續第三日凈回籠。

數據方面，中國8月規模以上工業企業實現利潤同比增速明顯加快，同比增長24%，增速比7月加快7.5個百分點。該增速為年內僅次於1-2月的高點。總體看，工業産品價格上升、企業生産成本下降、石油、鋼鐵和電子等行業拉動，是當月工業企業利潤提升的主要原因。同時供給側結構性改革措施持續發力，企業多項效益指標呈現積極變化。

不過亦有機構持不同觀點，上海一基金交易員則表示，其實工業企業利潤數據影響比較有限，與8月PPI走升同步，市場此前應該有一定預期，目前債市主要還是季末非銀資金拆借價格高漲，限制了情緒；此外，與隔夜外盤美債收益率上漲也有關係。

“杠桿不敢繼續加了，久期可以稍微拉長一點，不過主要還是短久期或者高收益吃票息的策略為主吧，”她稱。

美國公債收益率週二上漲，因美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)主席葉倫堅持，儘管通脹仍低於2%目標，但美聯儲仍在逐步加息正軌上的觀點。

中國國慶和中秋節自10月1日至8日放假，9月30日（週六）上班。

剩餘期限約10年的國開債170215最新報價在4.2210%/4.2150%，上日尾盤為4.2150%/4.2050%；剩餘期限約10年的國債170018報價在3.6350%/3.6150%，上日尾盤為3.6200%/3.6075%。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1712早盤收報97.580元人民幣，較上日結算價跌0.06%；10年期國債主力合約T1712收報95.110元，較上日結算價跌0.09%。

來源：路透中文網 2017年9月27日