中國貨幣市場：資金面平穩非銀機構融資近尾聲，定向降準新表態影響不大

中國央行週四重啟逆回購操作，加之財政支出效果開始顯現，銀行間市場資金面較為平穩，存款類機構隔夜和跨月需求滿足難度不算大；日前融資難的券商等非銀機構，則因基本落實缺口而壓力略緩，銀行間和交易所回購價格均有所回落。

至於國務院最新提出的定向降準，交易員表示，這無疑可增加對未來流動性的樂觀預期，但因具體實施方案等尚不明朗，對資金面幾乎沒有直接影響。

上海一銀行交易員稱，銀行類機構目前壓力尚可，“不行就先滾隔夜，月末過去應該沒問題的，最後一天非銀也不上班。”

對於定向降準，她認為，定向降準的新表態，利好未來流動性預期；只是時點和具體執行辦法還不明確，即時影響不大。

國務院週三常務會議指出，將完善普惠金融體系，對單戶授信500萬元人民幣以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款、農戶生産經營創業擔保等貸款增量或餘額達到一定比例的商業銀行，實施定向降準、並適當給予再貸款支援。

另外，隨著十一長假的臨近，不少非銀機構跨月融資安排已近尾聲，總體壓力出現緩和跡象。銀行間市場有機構報出6.5%左右的14天回購價格，較此前的8%-9%水準回落，上海交易所14天以內回購利率亦全線下行。

上海一券商交易員指出，“之前8%、9%的14天回購，都沒法下手啊。現在是價格問題，不是有沒有錢的事了。(馬上放假)非銀的都應該差不多結束了。”

因國慶和中秋假期，中國主要金融市場10月1日至10月8日休市。本週六(30日)銀行間債市調休開市，但多數券商、基金等機構放假。

在暫停操作一天后，央行公開市場今日稍早進行了總額700億元的逆回購操作，與當日到期量完全對衝。本週此前三日均為凈回籠，規模分別為800億、800億和400億。

根據以往數據，每年9月多為財政存款投放。據統計，2011年至2016年當月財政投放資金規模基本在3,000億-4,000億之間。

來源：路透中文網 2017年9月28日