中國債市動態：現券稍走強後暫陷震蕩，定向降準新表態提振有限

中國銀行間債市週四早盤現券小幅走強後陷入震蕩，國債期貨小幅收漲。交易人士表示，國務院常務會議最新關於定向降準表態稍提振市場情緒，但此舉並不意味著貨幣政策轉向，且政策落地仍存不確定性，疊加季末時點與十一長假臨近，買盤整體積極性仍比較有限。

不過，一級方面，進出口行三期新債結果顯示需求好于預期，投標倍數亦為近期高位。

“今天開盤(收益率)就下了，但一直震蕩沒下去太多，(定向降準)政策對債市中性偏好一點點，10年國開也就2個bp的下行幅度，國債期貨也比較一般。”北京一券商交易員稱。

華南一銀行交易員亦表示，本次定向降準的政策指向非常明確，主要是支援資金進入實體經濟，並不會有太多寬鬆的實質性舉措，對債市而言並不支撐太過樂觀。

中國國務院週三召開常務會議稱，將完善普惠金融體系，對單戶授信500萬元人民幣以下的小微企業貸款、個體工商戶和小微企業主經營性貸款、農戶生産經營創業擔保等貸款增量或餘額達到一定比例的商業銀行，實施定向降準、並適當給予再貸款支援。

不過，亦有機構交易員情緒相對樂觀一些。上海一券商交易員認為，從上午一級進出口行新債結果來看，“需求太好了，有人在一級收大量，現在先別著急，市場現在是(季末)沒錢，債市還要邊走邊看。

進出口銀行上午招標增發的三、五和10年三期固息債，中標收益率分別為4.2343%、4.3018%和4.3337%，對應投標倍數4.92倍、3.02倍和6.45倍。

剩餘期限近10年的國開債170215券最新報價在4.1990%/4.1925%，上日尾盤4.2200%/4.2125%；剩餘期限近10年的國債170018券最新報價為3.6300%/3.5950%，上日尾盤報價為3.63%/3.6150%。

央行公開市場今日進行了總額700億元的逆回購操作，與當日到期量完全對衝，其中14天期500億元，28天期200億元。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1712早盤收報97.675元人民幣，較上日結算價漲0.06%；10年期國債主力合約T1712收報95.235元，較上日結算價漲0.11%。

來源：路透中文網 2017年9月28日