中國貨幣市場：月初資金愈寬盤中頻見減點，逆回購仍缺席央行持續回籠

中國銀行間市場週一早盤資金面更趨寬鬆，月初各期限供給充沛，盤中頻見減點出資。交易員稱，央行公開市場逆回購仍缺席，到期量對衝下連兩日持續凈回籠，不過絲毫無礙月初流動性繼續向寬態勢，機構軋平頭寸毫無壓力，隔夜頻見減點融出，惟減點幅度仍比較有限。

他們表示，本週周中逆回購集中到期量偏大，疊加MLF到期，預計隨著中下旬及年底到來，資金面還將繼續回歸緊平衡狀態。

“(資金)挺松的，X-REPO(匿名交易系統)上隔夜有2.52%的，七天也有2.72%的，不過減點不多，還沒到大甩賣的時候，”上海一銀行交易員表示，“我們一早就平了頭寸，至少這幾天還是比較好過的，不知道後面央媽還會給錢麼，不然好日子維持不了幾天”。

央行週一公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。此亦為連續第二日暫停操作；據此計算，單日凈回籠900億元人民幣。上週五為單日凈回籠400億元，結束此前連四日完全對衝到期量的態勢。

非銀機構也軋平頭寸難度不大。“銀行一大早就跑過來塞錢，不過我們現在也不借減點了，非銀就不要這麼摳了，資金緊的時候還指望銀行，現在大家都平了，估計下午減點的會更加多起來。”上海一基金公司交易員稱。

她並表示，現在出資的都是年內到期的資金，期限不超過25天的，跨年的資金現在供給還比較少，我們也還沒開始準備，關鍵就看央行接下來如何操作，MLF估計大概率肯定會續作，逆回購會不會投放也值得關注。

據路透統計，本週公開市場共有7,800億元逆回購到期。另外，本週三（6日）還有1,880億元中期借貸便利（MLF）到期。12月全月MLF到期規模合計為3,750億元，12月16日還有1,870億元MLF到期。

來源：路透中文網 2017年12月4日