中國債市動態：期現貨穩中偏暖，美聯儲升息後逆回購及MLF利率僅溫和上調

令市場猜測一週的懸念終於落地，週四在美聯儲升息之後，中國央行公開市場逆回購及MLF利率跟隨上行，但幅度僅5個bp及MLF放量卻顯溫和，被銀行間債市交易員戲稱為“佛繫上調”。交易員稱，現券及期貨早盤反響偏暖，在央行操作公告出爐後走勢十分穩定，活躍券波動幅度僅約1個bp。

“(央行)玩得溜，市場反應相當穩，”上海一銀行交易員稱，活躍券10年國開債170215早盤gvn和tkn互現，但操作利率出爐後，成交收益率在4.82%-4.83%，較上日尾盤的4.85%略有下跌；10年國債則無成交。

“央媽真是戲精；這一波主行情已經走完了，現在是休息。”華東一銀行交易員稱。

中國央行週四公告，今日進行的七天和28天期逆回購操作，中標利率均上調5個基點(bp)至2.50%和2.80%。另外，同時進行的一年期MLF操作，利率也上調5bp至3.25%；MLF操作量2,880億元人民幣，超過本週六(16日)到期規模1,870億元。

央行公開市場操作室負責人表示，利率隨行就市上行是反映市場供求的結果，同時也是市場對美聯儲剛剛加息的正常反應。此次央行逆回購、MLF利率上行幅度小于市場預期，但客觀上仍有利於市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構過度加杠桿和擴張廣義信貸，對控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用。

上海一基金交易員稱，中國跟進“加息”本身很難説是什麼好消息，但是在市場預期比較充分的情況下衝擊有限，操作細節也顯示比較溫和的態度，“5bp表示我們也有加息意願，但是暫時幅度不大。”

美聯儲週三一如預期升息25個基點，預計在長期利率水準達到2.8%之前，明、後兩年每年升息三次。美國公債收益率週三下滑，因11月消費者物價報告不及分析師預估，通脹普遍回升的押注減少，支援了美聯儲會保持在逐步升息路徑上的觀點。

而稍後出爐的11月宏觀數據較符合預期，債市反應不大。中國國家統計局週四公佈，11月規模以上工業增加值同比增長6.1%，預估6.0%；社會消費品零售總額同比增10.2%，與路透調查預估中值一致。1-11月固定資産投資同比增長7.2%，與預估一致，繼續刷新1999年12月以來最低。

截至11:00，中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803報96.275元，較上日結算價上漲0.14%；10年期國債期貨主力合約T1803收報92.625元，較上日結算價上漲0.23%。

來源：路透中文網 2017年12月14日