中國債市動態：新年首日現券清淡期貨小跌，PMI仍處擴張但影響不大

2018年首個交易日中國銀行間債市現券成交清淡，長端窄幅震蕩幾近持平，而短端收益率因資金轉松而略有下行，國債期貨弱勢波動。交易員表示，現券延續2017年底小幅波動走勢，監管和流動性擔憂等多種因素下，市場依然缺乏明確方向；官方和財新製造業PMI均在預期範圍之內，現券幾無反應。

上海一銀行交易員説，“今天成交很清淡，215（10年國開活躍券）目前才成交了100筆左右，平常這會都200到300筆了，國債更少...長債基本和年前收盤差不多，短債倒是下了一些，資金松了。”

他並表示，週末官方PMI環比略有回落，符合預期，稍早的財新PMI雖然和官方數據背道而馳，但亦未偏離預期太多，“兩個PMI都還是在擴張區間，不過現在市場的主要矛盾並非基本面，除非（數據）超預期很明顯。”

中國國家統計局週日公佈，12月官方製造業採購經理人指數(PMI)回落0.2個百分點降至51.6，與路透調查預估中值一致，低於11月份的51.8。這是官方製造業PMI連續17個月處於擴張區間。

稍早出爐的財新中國2017年12月製造業PMI指數創四個月新高51.5，得益於産出指數和新訂單增長強勁；信心指數止降回升但仍處低位，就業指數亦三個月來首次輕微上升。整體來看，12月製造業運作狀況改善，顯示2017年經濟運作回升已成定局。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開170215券最新成交在4.8250%，上一交易日尾盤報約4.81%；同期限國債170025券最新成交在3.8750%，上日尾盤報3.88%左右。

北京一券商交易員稱，年初來看今天成交比往年確實是相對要低迷，但是如果從2017年12月份以來看的話，市場波動一直就不大，也沒什麼方向。

“我覺得（今天）就是行情的延續吧，再有就是再過一個多月又要跨春節，春節前其實一般來説機構還是會偏謹慎的。”他説。

北京一基金交易員亦認為，市場擔憂的是今年是去年的延續，不論是監管還是流動性大環境，普遍對今年的看法是覺得會跟去年差不多，“看看元旦前後監管層的講話和表態，感覺還是不樂觀。”

央行週二公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這是央行連續第七日暫停操作；據此計算，公開市場單日凈回籠2,900億元人民幣。

中國央行貨幣政策委員會第四季度例會強調，要實施好穩健中性的貨幣政策，切實管住貨幣供給總閘門，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長，維護流動性合理穩定，有效控制宏觀杠桿率。央行長周小川亦發佈新年致辭稱，2018年繼續堅持穩中求進工作總基調，實施穩健的貨幣政策，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.510元人民幣，較上日結算價下跌0.08%；10年期國債主力合約T1803收報93.050元，較上日結算價跌0.13%。

來源：路透中文網 2018年1月2日