中國債市動態：現券收益率短端下長端穩，險資投資新規略顯利空

中國銀行間債市週五現券短端收益率繼續下行，長端則持平上日尾盤，國債期貨小幅高開後窄幅震蕩。交易員稱，資金持續寬鬆持續推低短端收益率，而長端則仍因監管和基本面擔憂而小幅波動；臨近中午保監會投資新規略顯利空，國開10年活躍券小幅回升，不過仍未超過早盤高點。

上海一銀行交易員説，“還是短的熱長的冷，一年以內的短債比去年底下了有50多個bp（基點）了，基本年後每天都是下10來個點，資金太松了嘛，基金都在買...長端還是不死不活，新規落地年，預期不好。”

華南一銀行交易員亦表示，近日長端因為監管和通脹等擔憂，表現不溫不火，“中午這會保監會又出來搞了點事情，不過215（國開10年活躍券）目前也不過4.935%，還沒到早上高點4.945%。”

中國保監會近日印發關於保險資金設立股權投資計劃有關事項的通知，對保險資管機構股權投資計劃業務進行規範，以防範險資以通道、嵌套、名股實債等方式開展股權投資計劃業務，避免變相違規增加地方政府債務規模，避免增加實體企業融資成本；通知自發佈之日起實施。

中國央行週五公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收金融機構繳存法定存款準備金等因素的影響，今日不開展公開市場操作。這是央行連續第十日暫停操作；據此計算，公開市場本週凈回籠5,100億元，單日則既無投放也無回籠。

交易員透露，剩餘期限近10年的國開170215券最新成交在4.9350%，上一交易日尾盤亦報約4.9350%；同期限國債170025券最新成交在約3.92%，上日尾盤在3.93%。

北京一基金交易員稱，短期來看市場對昨日央行債券交易新規的反應有所緩和，不過在嚴監管政策不斷落地的背景下，原油等大宗商品漲價帶來的通脹擔憂亦再度浮現。

“通脹這個事（預期）其實一直在，而且新年一來就各種新規落地，至少兩會（中國人大和政協會議）前別期待有什麼做多行情。”他説。

一級市場方面，中國進出口銀行上午招標的一年、三年和五年三期債，中標利率(收益率)分別為4.20%、4.6898%和4.8566%，對應投標倍數依次為3.72倍、2.66倍和2.79倍。

財政部上午招標的三個月期貼現國債加權中標收益率為3.2966%，邊際中標收益率3.3733%，投標倍數3.45倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報96.245元人民幣，較上日結算價漲0.01%；10年期國債主力合約T1803收報92.475元，較上日結算價漲0.01%。

來源：路透中文網 2018年1月5日