中國債市動態：受美債影響期貨回調現券較平穩，進一步轉強仍缺契機

中國債市週五國債期貨未能延續此前兩日升勢有所回調，銀行間市場現券則較為平穩，在隔夜美債收益率漲幅較大的情況下表現相對堅挺。市場流動性依舊十分充裕，但春節長假後寬資金局布料難以維繫，在強監管繼續壓制之下，進一步轉強仍缺契機。

“（現券收益率）比昨天上了一點點吧，跟美債比還好，畢竟我們之前上了那麼多了，但對情緒還是有影響的。”上海一銀行交易員稱。

美國公債週四在2月首個交易日下跌，10年期美債收益率升至近四年峰值，投資者對收益率曲線相關押注鎖定利潤，靜待明日美國公佈就業報告。

據交易員透露，10年國開債170215最新成交在5.05%，與上日尾盤相近；10年國債170025成交則在約3.9075%，上日尾盤在約3.90%。

上述交易員談到，年初市場情緒還不錯，主要是在流動性寬鬆環境下配置盤的推動，目前看交易戶還是比較謹慎。“而且只是短期寬鬆而已，節後流動性還不好説。”

他並表示，目前市場還在等待資管新規正式稿出臺，其影響目前還難以估量，還是要看具體內容較徵求意見稿有沒有大的調整。

北京一券商交易員亦認為，1月債市主要還是靠流動性驅動吧，突出表現是曲線陡峭化，短端下的多，但春節後資金面的推動因素應該會明顯弱化，“看央行收到啥程度吧，我覺得節後情緒很難再延續了。”

中國央行週五公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收逆回購到期、現金投放等因素影響，今日不開展公開市場操作。據此計算，本週將凈回籠7,600億元人民幣，單周回收資金規模創下近兩年新高。至此央行公開市場已連續七個交易日暫停操作，累計凈回籠規模達1.15萬億。

一級市場方面，財政部上午招標的兩期貼現國債仍需求不錯，三和六個月期貼現國債加權中標收益率分別為3.1784%和3.3434%，邊際中標收益率為3.2347%和3.3853%，對應投標倍數3.11倍和3.21倍。

中國金融期貨交易所五年期國債期貨主力合約TF1803早盤收報95.965元人民幣，較上日結算價跌0.07%；10年期國債主力合約T1803收報92.010元，較上日結算價跌0.14%。

來源：路透中文網 2018年2月2日