中國貨幣市場：逆回購暫停不改資金寬鬆，財政投放助力兩會前料無憂

中國央行公開市場週二暫停逆回購操作，但絲毫無礙銀行間市場流動性持續寬鬆局面，跨月資金亦拆借難度不大。交易員稱，央行未雨綢繆春節後累計資金投放效應有所顯現，疊加月末財政投放助力，3月全國人大和政協“兩會”前料流動性暫時問題不大。

“還是寬鬆吧，OMO(公開市場)沒做了，央媽説有財政投放，照理也會差不多一直松到下月初了。我們跨月找銀行借的，也便宜，3%左右，倒是隔夜資金據説反而不好出呢。”上海一基金交易員説。

他並稱，兩會召開在即，感覺央行維穩意味特別濃，本以為節後資金會稍收緊一點，但央行公開市場連續大額投放後，自昨日開始資金已非常寬鬆，提振現券市場也提前走暖。

央行週二公告，臨近月末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處於較高水準，今日不開展公開市場操作。考慮到今日無逆回購到期，單日既無投放亦無回籠。據路透統計，本週公開市場共有2,700億元逆回購到期，分佈在週四至週五，本週前三天均無逆回購到期。

華北一券商交易員亦稱，“一季度一直挺松的，不知道到底是不是開會在維穩，還得看看兩會後的節奏如何。”

今年春節假期為2月15日至2月21日，上週六(24日)為調休工作日，當日央行未進行逆回購操作。截至今日，春節後央行全口徑凈投放已達4,865億元人民幣。

中國今年全國政協和人大會議將分別於3月3日和3月5日開幕。

央行春節前曾表示，節前節後將繼續靈活搭配工具組合，維護流動性合理穩定，並繼續開展MLF操作補充中長期流動性，適當加大增量；適時開展逆回購操作，合理搭配期限組合補充流動性，提高跨季資金供應的比重。

來源：路透中文網 2018年2月27日