中國債市動態：現券期貨大幅走強，央行意外降準激發做多熱情

受中國央行宣佈下調存款準備金率的影響，中國銀行間債市做多熱情高漲，週三早盤10年期國開債活躍券收益率大跌約18個bp（基點），較上日盤後跌幅進一步擴大；而10年國債活躍券買賣報價價差較大，成交不多，最新成交在3.51%。

中國央行週二晚意外宣佈，將降低部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利（MLF），旨在引導金融機構加大對小微企業的支援力度，增加銀行體系資金的穩定性。央行並強調，穩健中性的貨幣政策取向保持不變。消息公佈後，10年國開債活躍券在盤後交易中收益率跌幅一度超10個bp。

北京一券商交易員説，“這下市場瘋了，央行態度有點變化，昨天沒進場後悔的要死，感覺這麼強的情緒應該會持續一波了，看看期貨補缺口後有沒有入場機會吧。”

上海一基金公司交易員則認為，意外降準利好過後，對現券看法趨謹慎。

“因為繳稅因素，本次降準帶來4,000億元的增量資金。不過因央行強調是以降準替代MLF，後續即使有同樣操作可能，但屆時是否會再有增量資金入市存在不確定性，債市很難説就此會進入快牛。”他説。

據交易員透露，剩餘期限近10年的國開活躍券170215最新成交在4.45%，上日尾盤為4.625%，盤後低見4.49%；同期限國開債180205最新成交在4.36%，上日尾盤為4.535%，盤後低見4.39%；10年國債180004成交不多，最新成交在3.51%，上日尾盤3.65%左右。

國債期貨亦大幅高開。中國金融期貨交易所10年期國債主力合約T1806大漲逾0.8%，最新報95.125元；五年期國債期貨主力合約TF1806漲幅亦一度超0.6%，最新報97.960元，漲幅回落至0.55%。

來源：路透中文網 2018年4月18日