中國貨幣市場：逆回購雖停做但資金緊繃現趨緩之勢，繳稅影響漸弱化

中國央行公開市場週五意外未進行逆回購操作，不過銀行間市場資金面在盤初依舊緊繃後，隨後呈現趨緩之勢。繳稅走款已開始從高峰回落，稅期影響將逐漸弱化，流動性壓力也將進一步減輕。

交易員並指出，雖然下周將有數千億元降準資金釋放補血流動性，但央行在最近幾日的公開市場操作態度上明顯偏保守，表明央行仍意圖向市場傳遞中性貨幣政策未變的信號，未來資金布料維持相對均衡的概率較大。

“比昨天好一些了，今天看上去（平頭寸）難度不大，價格也下來很多啦，”北京一基金交易員表示。他透露，目前質押信用債的隔夜回購利率已回落至5%附近，七天回購利率成交也下行至6%左右。

華東一銀行交易員表示，昨日資金供給十分稀缺，而今早逆回購又停做，很多機構擔心後續融入難度依舊很大，盤初回購利率仍居高。不過央行暫停逆回購也讓市場預期資金面將會很快緩和，供給明顯恢復，成交價格也隨之下滑。

“央行可能覺得繳稅差不多了（所以暫停逆回購），一般繳稅後續影響最多也就影響三天，大家也覺得下午要松了，所以有價格高的先放（錢）了。”她談到。

步入4月繳稅高峰期，中國銀行間資金面出現少見的連續緊張，公開市場本週轉為凈投放4,700億元。對本週到期的MLF(中期借貸便利)和中央國庫現金定存，央行均開展了等量操作對衝，周中多日進行了大額逆回購投放，且下週三起還將對部分銀行降準1個百分點置換MLF；不過週五逆回購暫停且資金緊勢未緩，致市場情緒仍舊謹慎。

上述銀行交易員並認為，央行如果前兩天公開市場投放量再大一些，可能資金面就不會如此緊張。央行可能主要還是擔心剛剛降準，不想給市場太寬鬆的信號。

中國央行週二意外宣佈，將降低部分金融機構存款準備金率1個百分點，以置換中期借貸便利（MLF），操作當日償還MLF約9,000億元人民幣，同時釋放增量資金約4,000億元。央行並強調，穩健中性的貨幣政策取向保持不變。

國稅總局公佈的辦稅日曆顯示，4月申報繳納增值稅、企業所得稅等的截止期限為本週三(18日)。

來源：路透中文網 2018年4月20日

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