《路透基點特寫》亞洲銀行認為銀團貸款市場復蘇可期

在債券收益率攀升使得亞洲貸款重獲青睞之下，銀行放貸在過去18個月被創紀錄的債券發行量罩頂而難以施展身手後，業者對貸款活動復蘇懷抱希望。

不過，上周在澳門出席亞太區貸款市場公會會議的銀行家們表示，貸款量停滯加上競爭激烈，在今年餘下時間內料仍令定價承壓。

“比起債券，貸款看起來更具吸引力，我們並非一直都這麼説。但眼下的情況肯定就是如此，”匯豐銀行董事總經理兼亞太區銀團融資主管Phil Lipton説。

2018年第一季，亞洲以三大貨幣(G3)計價的債券發行量是上年同期的兩倍，達到976億美元；2017年全年為創紀錄水準的4,079億美元。

成鮮明對比的是，該地區除日本外的銀團放貸量在去年下降至五年低位4,453億美元；2018年第一季持續下滑態勢，季度總放款量降至近六年最低位805億美元。

**收益率攀升**

亞洲債券收益率已然跳漲，受到美國料繼續升息、歐洲央行將退出2.55萬億歐元購債計劃的預期心理、以及中國也在收緊貨幣的影響。

湯森路透數據顯示，今年迄今，亞洲(除日本外)三年期投資級美元公司債的平均收益率已跳升83個基點至3.9744%；高收益債券收益率則大漲197個基點至8.7395%。

以廣州富力地産2021年4月25日到期、評級為Ba3/B+/BB的美元債券為例，公司4月18日宣佈該筆三年期本金額6億美元優先票據，年息率為7%。但上周公司方推出該筆交易後，收益率則攀升至8.0%。

相比之下，其同業--瑞安房地産正在尋求一筆2.5億美元三年期可轉讓定期貸款，最高綜合收益為LIBOR加碼450個基點。若是以三個月期LIBOR為2.5%來計算，收益率約為6.8%。

德意志銀行亞太區聯貸主管Birendra Baid説，貸款定價目前看來較具吸引力，不過儘管息差收窄，攀升中的Libor將墊高籌貸的絕對成本。

這就引發了疑問：貸款定價有競爭力的狀態還能保持多長時間，而銀行還能在多大程度上壓低價差和費用。

**綠色貸款**

在APLMA與亞太區貸款市場公會在3月21日發佈了綠色貸款準則後，亞洲綠色貸款的機遇也日益向好。

綠色債券自2014年來以迅速增長，總規模預計可在今年超越2千億美元，綠色貸款目前正急起直追。

自從綠色貸款準則發佈後，亞洲市場已達成幾筆貸款。首先是新坡上市公司Olam International Ltd與環境可持續性連結的5億美元三年期迴圈信用貸款，該筆融資已在3月底簽約。

預計市場將有更多貸款活動，但銀行人士呼籲，除了與企業治理和社會責任相關的激勵之外，還應採取更多措施鼓勵投資者籌募綠色貸款。

“綠色貸款已紮下根基。永續性是企業、銀行和投資者的焦點，”法國巴黎銀行亞太銀團聯貸及銷售主管Wayne Green説。

“雖然綠色融資對借款人有價值，包括降低借款成本的潛力，但投資者需要認識到投資于提供較低定價的資産的好處，這類貸款的定價可能較低。”(完)

來源：路透中文網2018年6月11日