中國貨幣市場：隔夜續松但跨季價格仍高，財政支出馳援跨季應無礙

中國銀行間市場週三資金面仍維持隔夜寬鬆而跨季供給不足的局面，非銀跨季資金融入價格依然較高，不過整體資金面情緒依舊平穩。交易員指出，隔夜資金供給充裕，不過鋻於銀行機構季末考核的束縛，跨季資金供給仍顯不足，非銀七天融入價格依然在8%上下。

他們並稱，央行公開市場仍延續少量操作部分對衝到期規模的做法，表明央行並未擔憂跨季流動性形勢，預計後續在財政支出力度加大的馳援下，平穩跨季依然無憂。

北京一基金交易員説，“隔夜的很多，但對我們（非銀機構）來説跨季的還是價格比較高，倒也不是太難借，就是利率還在8%或9%的樣子。”

他表示，銀行機構受制于季末考核等因素，對非銀機構的融出比較苛刻，不過全市場來看，大家情緒還沒有到恐慌的地步，跨季整體應該無大礙。

中國央行稍早公告稱，從歷年規律看6月份是財政支出大月，越臨近月末支出力度越大，預計未來幾日財政支出吸收央行逆回購到期等因素後還將推高銀行體系流動性總量。為穩定半年末資金面，保持銀行體系流動性合理充裕，今日開展600億元人民幣七天期逆回購操作。據此計算，單日凈回籠1,500億元。

華南一銀行交易員説，“央行還是精準靈活的操作，少量操作部分對衝，因為今天到期確實也比較多，不過從公告裏看央行不擔心跨季的資金面，後面幾天財政支出會加大。”

中國央行上週日(24日)宣佈年內第三次定向降準措施，將自7月5日起實施，預計可釋放資金約7,000億元；並明確表態降準旨在支援市場化法治化“債轉股”和小微企業融資。

來源：路透中文網 2018年6月27日