中國貨幣市場：資金轉緊隔夜價格大漲，情緒尚可待利率回歸“合理”區間

中國銀行間市場週三資金面延續昨日午後緊勢，且主要回購加權利率亦有所上升，其中隔夜回購加權利率一度大幅飆漲逾80基點（bp）。交易員稱，大行資金供給減量致市場波動加大，隔夜受影響尤為明顯，七天期價格亦有上漲，不過融入尚不困難。

他們並稱，市場機構大多對此已有預期且表示理解，在央行“合理充裕”的基調下，流動性突然大轉向的概率不大，央行或是在引導市場利率恢復至正常區間。

北京一基金交易員稱，隔夜加權利率目前2.36%，較昨日上漲83bp，盤中最高價格超過4%；七天價格也上到3%了，但供給還可以，能借到，就是價格比前一段也高不少。

“上次也是隔夜太低資金太松就收緊了些，應該央媽不希望利率這麼低，時間長了有點不太正常，不是‘合理’區間了，不能説後面又會怎麼怎麼緊了。”華南一銀行交易員説。

華南一券商交易員稱，昨天下午就很緊，雖然今天是跨月，但應該不至於，可能是主動控制。

“匯率壓力大，又發央票，這銀行間隔夜利率控制一下也是很有可能的，也可以理解。”他並表示，目前隔夜最高價格是4%，加權還在2.4%附近，非銀可能整體在3%附近，比之前的2%以下上升不少。

中國央行週三公告，考慮到月末財政支出力度進一步加大，可對衝逆回購到期等因素影響，今日繼續不開展逆回購操作。另外，央行將於下週三（11月7日）將首次在香港招標發行總額200億元人民幣兩期央行票據，三個月和一年各半。

“可能是又被央媽教育了，”上海一險資交易員稱，“昨天頭寸還能平，今天遲遲沒有；一早大行就不怎麼動，電話都不接了。7天以內都比較少吧，反正隔夜拿不到就逐步往期限長了拿”。

華北一銀行交易員則稱，相對緊是肯定的，畢竟之前很松，絕對目前來看還好，但是不確定今天接下來的供給會否緩解，目前市場機構還是等著大行出，還處在上午盤，所以並沒有很驚慌。

交易所市場上，隔夜利率早盤亦大漲162bp，報4.270%。

來源：路透中文網 2018年10月31日