中國公開市場：流動性合理充裕逆回購操作續停，單日既無投放亦無回籠

中國央行週四公告，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，今日仍不開展逆回購操作。因今日亦無逆回購到期，據此計算，單日仍既無投放亦無回籠。

據路透統計，本週公開市場無逆回購到期。央行週一等量續作當日到期的4,035億元人民幣中期借貸便利(MLF)，傳遞出寬貨幣政策下流動性維穩基調未改。業內人士認為，在資金面總體寬鬆態勢下央行仍選擇續作MLF，説明在宏觀經濟下行壓力不減、而政策面又紛紛出臺政策支援實體經濟的背景下，維護流動性在合理充裕下的穩定依然重要。

央行本週三首次在香港招標發行的三個月（91天）和一年期央行票據，中標利率分別為3.79%和4.20%，且分別獲得4.26倍和3.29倍認購。

上周央行公開市場凈回籠4,900億元，為近四個月以來單周回收規模新高。市場人士認為，目前來看，境內資金大環境持續寬鬆，央行維持流動性合理充裕穩定經濟增長意圖不改；增加離岸央票這個投資工具，則在一定程度上有助於緩和人民幣貶勢。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

來源：路透中文網 2018年11月8日

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