中國債市動態：現券收益率小漲成交轉淡，靜候中央經濟工作會議落地

中國債市週五早盤偏弱震蕩，隨著國債期貨近午間收窄漲幅，現券收益率升至前日尾盤上方。消化央行創設TMLF(定向中期借貸便利)及美聯儲加息影響後，交易員稱今日現券交投明顯轉淡，雖長期看多氛圍仍在，但年末部分機構操作謹慎，持券意願不強；短期繼續等候定調明年政策的中央經濟工作會議落地。

北京一券商交易員認為，今天現券比較弱，走勢可能還是受國債期貨影響多一點。出於年末報表原因，有些人覺得跨年資金太貴，持有現券意願不是很強，期貨漲幅一收斂，現券就跌了。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新成交在3.715%，上日尾盤為3.70%；同期限國債180019券最新成交在3.315%，上日尾盤為3.3050%。

上海一銀行交易員表示，今日現券成交明顯少了很多，“前幾天早上一來就一大堆成交了，今天沒幾筆；畢竟年底了嘛，提前關賬的也有，估計行情差不多了。”

他認為，債市後續方向主要還是看基本面，重點關注中央經濟工作會議，預計除非有大超預期的內容，年前市場波動幅度不會太大。TMLF的刺激告一段落，市場已經基本消化，而且落地時間、實際規模、對金融市場的利好程度還有不確定性。

在美聯儲（FED）年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF並在該品種上“定向降息”。央行再推新貨幣政策工具，表明其仍致力於打通貨幣政策傳導渠道，定向滴灌支援實體經濟，而美聯儲未來升息步伐趨緩，也為中國貨幣政策施展騰出更多空間。

一級市場方面，中國財政部上午招標的三個月期貼現國債加權中標收益率2.7100%，邊際中標收益率2.8193%，投標倍數1.91倍。

北京一銀行交易員提到，今日貼現國債邊際中標收益率與加權明顯拉開差距，邊際倍數達到17倍，可能不少機構湊數投標而中了邊際，整體看需求還是比較一般。

美國指標10年期美債收益率週四低見2.748%，為逾八個月新低，但週五亞市早盤反彈。

來源：路透中文網 2018年12月21日