中國債市動態：年末牛氣不減國債期貨向上突破，資金轉好及寬鬆預期推動

儘管已臨近年底，中國債市周放跨年資金轉好，此外政策寬鬆預期仍強烈。中金所10年國債期貨主力合約早盤大漲近0.4%，在昨日創出21個月收盤高點後確認向上突破有效；銀行間債市現券收益率亦跌勢不改，10年主要利率債下行3-4個基點（bp）。

交易員並指出，目前機構看多情緒高漲，牛市氛圍下期現貨進一步走強仍可期，操作上還需順勢而為，短期關注降準預期能否在元旦假期前後兌現。

“最後一天還拼啊，（國債期貨）突破了，國債收益率也完全破位了，元旦期間公佈降準基本是一致預期，繼續當趨勢行情處理吧。”北京一基金交易員談到。

剩餘期限近10年的國開債活躍券180210最新成交在3.645%，上日尾盤為3.68%；同期限國債180019券收益率最新成交在3.23%，上日尾盤為3.27%，新券180027收益率降幅更大，最新成交3.23%，上日為3.30%。

國債期貨亦表現強勁，10年國債期貨主力合約1903早盤收升0.37%，至97.660元人民幣，盤中高點為97.695元，創近兩年新高。

今年元旦假期為2018年12月30日-2019年1月1日，12月29日（週六）為換休工作日，銀行間市場開市，中金所國債期貨休市，市場機構中除銀行正常上班外，大多數非銀機構均休息。

中國人民銀行貨幣政策委員會召開2018年第四季度例會稱，穩健的貨幣政策要更加注重鬆緊適度，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸及社會融資規模合理增長。繼續深化金融體制改革，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，進一步疏通貨幣政策傳導渠道。

中國最新召開的國務院常務會議時隔近一年再提“完善普惠金融定向降準政策”，參照近次先例，或預示著下一次降準已經不遠；在上周新創設的TMLF（定向中期借貸便利）之後，市場對央行再加碼定向結構性貨幣政策工具的預期再度升溫。

中國今年以來已四度降準，最後一次是10月15日的降準1個百分點以置換中期借貸便利(MLF)。

華南一券商交易員談到，今天央行公開市場凈投放大幅發力，跨年資金明顯趨於寬鬆，利率也大幅回落，這也助推了債市的強勢表現。

中國央行稍早公告稱，為穩定年末資金面，維護銀行體系流動性合理充裕，公開市場今日將進行2,500億元人民幣逆回購操作，其中七天1,500億元，14天1,000億元。據此計算，單日凈投放2,200億元，創逾五個月單日凈投放新高。

來源：路透中文網 2018年12月28日