中國債市動態：物價數據疲弱現券持穩期貨衝高回落，關注中美貿易會談細節

中國債市週四早盤期現貨走勢稍有分化，12月CPI和PPI同比漲幅均弱于預期，中金所國債期貨短暫衝高後震蕩回落，銀行間債市現券則走勢相對平穩。而新一輪中美貿易會談雙方雖已有表態，但仍缺乏細節，其對市場的影響還有待資訊逐步披露後方能顯現。

交易員並指出，儘管物價數據較差，但此前市場對此已有充分預期，數據出臺後反有利好出盡的感覺。此外今日資金面繼續邊際收緊，短端資金價格進一步走高，亦抑制現券走強。

“今天期債不太給力，這兩天看著都有些軟，但也跌不下去的樣子。”北京一銀行交易員表示。

華南一銀行交易員稱，之前市場已普遍對CPI和PPI預期不樂觀，考慮到一季度信貸都會有開門紅，如果1月信貸數據非常好甚至超預期，短期對市場也是一個風險點。此外年初一級市場供給的壓力，也可能會對中長債有所施壓。

雖説通脹放緩在市場預期之內，但中國2018年12月通脹數據依然令市場大感意外，油價下行帶動非食品項回落，拖累CPI同比漲幅跌破2%至半年低點，PPI則跌破1%至逾兩年低位。

分析人士預計未來CPI料保持溫和，但PPI恐將加速下探、且不排除月度再次出現負值。華南的一券商交易員認為，剛結束的中美貿易會談尚無太具體的資訊公佈出來，這一因素暫時對債市影響有限。

中美雙方于1月7-9日在北京舉行經貿問題副部級磋商。中國商務部週四稱，雙方積極落實兩國元首重要共識，就共同關注的貿易問題和結構性問題進行了廣泛、深入、細緻的交流，增進了相互理解，為解決彼此關切問題奠定了基礎。

剩餘期限近10年的國開債180210最新成交在3.57%,上日尾盤成交在3.5650%。10年國債180019券最新成交在3.1150%，上日尾盤成交在3.1200%；同期限180027券目前暫無成交，上日成交在3.1000%。國債期貨則先揚後抑，10年國債期貨主力合約早盤收跌0.11%。

中國央行週四公告，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，今日不開展逆回購操作。

延續此前多日對市場資金面的一致描述，亦為連續第四日暫停操作。據此計算，單日凈回籠700億元人民幣；包括今日，元旦後公開市場已累計回收資金6,200億元。

上述華南的銀行交易員表示，此前收益率快速下行，因為短端資金價格非常低，但近兩日資金利率開始反彈，説明央行仍有意把資金價格控制在一定的水準，債市短期繼續走強面臨一度阻力。

中國國務院週三召開的常務會議決定，對經全國人大授權提前下達的1.39萬億元人民幣地方債要儘快發行，優先用於在建項目，防止“半拉子”工程。引導金融機構配合專項債發行加強金融服務，嚴控地方政府隱性債務。

來源：路透中文網 2019年1月10日