中國債市動態：利率債窄幅盤整，信用債熱情不減中高等級表現突出

中國銀行間債市週二早盤利率債變動不大，國開10年活躍券180210收益率小升1個基點（bp），國債期貨低開後小幅上攻；而信用債延續近期的火熱局面，不過分化現象仍較明顯，AAA評級利率年初以來下行幅度達30bp左右。

交易員稱，利率債前期收益率下行幅度較大，隨著春節臨近，其交易活躍度亦有下降，近期料仍需整固；不過在息差以及配置壓力的推動下，中高等級信用債表現料仍將突出。

“利率債前期透支太多了，現在到了十字路口，今天變動很小，國開（10年）也就上了1bp左右，國債（10年）就沒動。”華南一銀行交易員説。

他並表示，重要年度經濟數據公佈完後，消息面比較冷清，且由於春節臨近的關係，本週開始交易活躍度已有下降跡象，預計現券仍會跟隨期貨盤整。

剩餘期限近10年的國開債180210最新成交在3.6375%，上日尾盤為3.6275%；同期限國債180019最新成交在3.1350%，上日尾盤亦為3.1350%。

不過信用債市場依然比較火熱。華中一銀行交易員稱，今天市場沒什麼特別的消息，不過信用債還是很活躍，不但二級交投熱絡，一級發行亦較佳。

“昨天三年的東莞農商行綠色金融債，發行到3.50%了，我覺得真的蠻低了，而且我看鐵道債二級市場也不高，城投債也很火熱。”他説，“但還是有分化，中高評級、城投債、資質好的債，成交都不錯，信用風險暴露增大背景下，普通的民營企業債成交的少。”

北京一基金交易員亦稱，年初以來信用債市場一直相對強勢，主要是其絕對收益率比較高，而且資金寬鬆，機構多數在加杠桿搞息差，而且部分銀行也有配置壓力，春節前前估計信用債還會比較活躍。

“元旦後到現在，AAA等級的債（收益率）下了有30bp左右，三年的大部分到了3.50%-4.00%，期限上大多是三年以內，久期拉長的不多，都還是中短期信用資質下沉。”他表示。

來源：路透中文網 2019年1月22日