基金觀點：美聯儲試圖令經濟軟著陸，任何減息跡象都引發衰退憂慮

摩根資産管理週四的評論指出，美國美聯儲（FED）正在試圖令經濟軟著陸，且實現的機會較高，不過任何減息跡象都會引發對衰退的憂慮。

美聯儲週三驟然終止持續了三年的貨幣政策緊縮行動，在經濟出現放緩跡象之際，預測今年將不會加息，並宣佈9月停止縮減資産負債表規模。

摩根資産管理環球市場策略師KerryCraig稱，美聯儲過去被指責為政策“搬龍門”，現在則就利率走高或者走低提高門檻。在經濟增長放緩但不足以擔憂衰退的環境下，而且沒有通脹壓力，美聯儲需要很多理由才能提高利率，去年底市場被拋售的情況亦有可能重演。

“同樣原因，任何減息的跡象都可能會引發對衰退的憂慮，美聯儲正在設法令經濟軟著陸，而今次實現的機會較高。”他説，“我們不預期美國於今年或明年會出現衰退。”

他認為，美聯儲對於中性立場相當滿意。在更長時間內維持當前利率水準的意願以及10月之前停止縮減資産負債表規模，均顯示出美聯儲接近他們認為應該採取的中性政策。調整縮表時間的背後原因比較技術性，但贊同向市場闡釋縮表流程大綱。對所有財政資源分佈進行輪換應可保持對債券的需求，令收益率得到控制。正因如此，摩根認為年期繼續在資産配置中發揮作用，在不存在衰退的前景下有可能帶來較佳回報。

來源：路透中文網 2019年3月21日

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