中國公開市場：流動性總量合理充裕連四日無操作，單日凈回籠600億元

中國央行週一公告，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，今日不開展逆回購操作。為公開市場連續第四日空窗，另外因今日有600億元人民幣逆回購到期，單日實現等額凈回籠。

據路透統計，本週公開市場逆回購到期總量為1,100億元，其中週一到期600億，週二到期500億，無中期借貸便利（MLF）等其他到期。

考慮MLF，央行公開市場上週全口徑凈回籠約2,360億元。當周美聯儲發佈的利率決議中“鴿”聲高亢，亦中國貨幣政策後續寬鬆掣肘漸消，根據此前幾個季度首月降準節奏看，4月料再次迎來降準時間窗口。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

而2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

來源：路透中文網 2019年3月25日