中國公開市場：連停18日後今日進行400億七天逆回購，單日等額凈投放

業內人士週二透露，中國央行公開市場將進行400億元人民幣七天期逆回購操作；此前則連續18日暫停操作。因今日無逆回購到期，據此計算，單日凈投放400億元。

據路透統計，本週公開市場無逆回購到期，週三（17日）將有3,665億元MLF（中期借貸便利）到期，回籠等量資金。

清明假期後銀行間流動性有所收斂，但央行上周公開市場仍按兵不動。不過分析人士認為，本週將迎來繳稅高峰及大額MLF到期，疊加公開市場連續空窗導致的累積效應，出於平穩流動性需要，央行可能重啟逆回購並續做MLF或再度進行TMLF（定向中期借貸便利）操作。

中國3月新增人民幣貸款和社融增量雙雙遠超市場預期，而且分項數據結構改善明顯，顯示實體融資需求正逐步恢復。結合近期數據來看，短期經濟企穩態勢已現，貨幣政策進一步寬鬆必要性降低，降準時間或後移。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

而2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

來源：路透中文網 2019年4月16日