中國公開市場：財政支出增加今日無逆回購操作，本週全口徑凈回籠326億

中國央行週五公告稱，臨近月末財政支出增加，可對衝逆回購到期等因素影響，為維護銀行體系流動性合理充裕，今日不開展逆回購操作。據此計算，包括定向中期借貸便利（TMLF）操作，本週全口徑凈回籠326億元人民幣。

據路透統計，本週公開市場有3,000億元逆回購到期，其中今日到期量為200億元。本週無中期借貸便利（MLF）或定向中期借貸便利（TMLF）到期，但央行週三進行了2,674億元TMLF操作，期限一年，利率持平于3.15%。

央行貨幣政策司司長孫國峰週四稱，因為TMLF操作是根據銀行對小微和民營企業貸款的增量和需求情況綜合確定的，蒐集銀行每個季度對小微企業、民營企業貸款的數據需要一定時間。TMLF基本上都是在季後首月第四週進行操作，其實是有規律的。

正值繳稅高峰之際，央行公開市場操作連續暫停18日後於上週二重啟，但週三僅縮量續做了到期的MLF。包括MLF，當週全口徑凈投放1,335億元。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

而2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

來源：路透中文網 2019年4月26日