中國債市當周表現強勢,貿易戰寒風再起,避險情緒迅速回歸,央行也罕見地在週一早盤交易時段宣佈定向降準並重啟逆回購操作,也預示著貨幣政策暫停邊際收斂,而轉向維穩,此外4月宏觀數據偏弱,亦對債市有所助推,現券及國債期貨聯袂造好,利率債中國債走勢更強,而資金寬鬆信用債更是牛氣沖天,城投債和高等級品種搶眼。
此外當周貨幣市場利率經歷過山車一般的走勢,周初央行宣佈定向降準並進行逆回購後,資金極度寬鬆,回購利率一跌再跌,隔夜回購利率在週三觸及1.04%的四個月來低位,加權利率則創近四年新低。隨後即傳出大行被窗口指導,大行的融入價格也明顯抬升,隔夜加權利率連續兩日大幅反彈至1.80%上方,累計逾67個基點(bp),漸回正常水準。
短期內中美達成協定的難度可能較大,貿易談判週期被進一步拉長的概率正在上升。面對國際環境的不確定性,貨幣政策近期料堅持維穩態度,並支撐債市延續偏強格局。
來源:路透中文網 2019年5月13日