《中國債市每日綜述》期現券窄幅波動，短期方向不明關注貿易摩擦形勢

中國銀行間債市週一主要利率債微幅震蕩，10年期國開活躍券收益率小升0.5個基點（bp）。中金所國債期貨主力合約早盤稍有下探後被拉起，其餘時間整體波動不大。交易員表示，短期債市缺乏明確方向，後市需關注經濟數據、中美貿易摩擦和股匯市情況。

他們並指出，儘管繳稅因素仍對短期資金面形成一定擾動，但稅期即將結束，料資金面仍將略寬鬆，預計週三後資金價格將會有所下降，對券價有所支撐。不過目前物價有上升的趨勢，市場對通貨膨脹的擔憂正在加劇。

“今天小幅波動，感覺沒有什麼明確的方向，有點糾結，短期看一看資金面吧。”北京一券商交易員。

他並稱，這兩天期貨上近月合約有一個基差修復，所以比較強，感覺在撐著現券，現券相對比較弱一點。

剩餘期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.735%，上日尾盤3.73%；10年期國債180027最新成交在3.265%，上日尾盤為3.26%。

華北一銀行交易員指出，中美貿易摩擦對債市的直接影響正在逐漸減弱，主要還是要關注其對國內經濟的影響。

國家外匯管理局局長潘功勝週日表示，當前中國經濟金融穩健運作，為外匯市場和人民幣匯率保持合理穩定提供了有力的基本面支撐。中國完全有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運作，保持人民幣匯率在合理均衡水準上的基本穩定。

業內人士週一透露，中國農業發展銀行下午招標增發的三年和五年期固息債中標收益率分別為3.2826%和3.5516%；兩期債投標倍數依次為4.17倍和4.61倍。

華南一券商交易員指出，今天農發行的招標結果相對較好，提振二級市場情緒。

中國銀行間市場週一資金面由緊轉松，供給明顯增多，隔夜和七天等主要回購加權利率下行5個基點（bp）不等。交易員稱，例行繳稅造成資金需求突然放大，而出於人民幣匯率貶值擔憂，央行公開市場仍按兵不動，早間市場氛圍略顯緊張，不過午後大行融出增多。

他們並稱，本週無逆回購到期，若流動性緊張情況進一步升級，出於維護資金面合理充裕的需要，央行或會適時重啟公開市場操作。

華北一銀行交易員稱，上午資金確實很緊，但4點左右匿名系統（X-Repo）已經減點5bp了。

5月稅期已至，週一中國銀行間市場資金面趨於收斂，不過央行公開市場逆回購依然暫停。市場人士認為，最近人民幣兌美元持續貶值，保7壓力較大，央行在流動性投放上可能也會相對謹慎，一定程度上為人民幣匯率減壓。

“從央行今天（公開市場）公告來看，至少覺得總量還是可以的，不過後面要是更緊了的話，逆回購還是會有動作的，這點應該是毋庸置疑。”華南一銀行交易員説。

因五一假期原因，多地稅務部門已將5月納稅申報截止日期延後至21日左右。

來源：路透中文網 2019年5月21日