《中國債市每日綜述》期現貨偏弱國債招標亦不佳，貿易戰憂慮已充分反應

儘管中美貿易衝突未見緩和，但中國債市週三走勢依舊偏弱，銀行間債市10年期利率債活躍券收益率升1-2個基點（bp）；中金所國債期貨主力合約微跌。交易員指出，資金面有所緩和，但此前表現較好的中短期金融債獲利賣壓顯現，收益率有所回彈，總體看當前市場仍無明確方向，料還將維持區間震蕩。

他們指出，市場對中美貿易談判的諸多因素均已提前反應，在沒有新消息前，觀望氛圍難消。而受貿易戰影響，近日股市、匯市和大宗商品價格波動較大，不過對債市影響亦有限，目前仍看不到足以改變趨勢的因素。

“短期還是利多因素消退吧，大家都疲沓了，債市有點‘脫敏’的感覺。”華北一銀行交易員表示。他並談到，今天期限3-5年的國開券比10年長債收益率升幅更大。

中國駐美大使崔天凱週二表示，中國準備繼續與美國進行貿易談判，但指責美方在結束中美貿易爭端的初步協議上頻繁“改變想法”。中國仍準備繼續與我們的美國同僚進行談判，以達成協定，中國的大門依然敞開著。

剩餘期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.7675%，上日尾盤3.7575%；10年期國債180027最新成交在3.3175%，上日尾盤為3.29%。5年期國開190203券最新成交在3.585%，上日尾盤3.57%，3年期國開190202券最新成交在3.32%，上日尾盤3.295%。

華北一券商交易員指出，今日一級市場上的10年國債招標量很大，定位也偏高，而二級市場上的活躍券10年期國債180027受招標換券影響，收益率上行幅度稍大。

新債方面，中國財政部公告稱，今日招標新發行的一年期固息國債獲1.6億元人民幣追加認購，最終發行量為401.6億元，同時新發的10年期品種則未獲追加。業內人士稍早透露，上述新發行的一年和10年期固息國債，中標利率分別為2.65%和3.29%，此前預測均值2.57%和3.27%，邊際中標利率分別為2.71%和3.33%；對應投標倍數2.30倍和2.43倍。

隨著繳稅影響逐漸減弱，中國銀行間市場週三資金面趨於緩和，基本回歸平衡態勢，主要回購利率普降，隔夜加權跌逾10基點（bp）。交易員表示，央行公開市場繼續投放資金亦助穩情緒；不過臨近月底，市場對資金面態度仍相對謹慎。

“早上（公開市場）操作200億，稅期也過去了，大行也放錢了，感覺短期資金沒啥問題。”華中一銀行交易員稱。

因五一假期原因，多地稅務部門已將5月納稅申報截止日期延後至21日左右。

中國央行公開市場今日進行200億元人民幣七天期逆回購操作；較上日的800億元明顯下降。因今日無逆回購到期，據此計算，公開市場單日凈投放亦為200億元。

北京一券商交易員表示，目前整體資金價格較前期仍偏貴，部分機構預計近期流動性將維持大體均衡下的略寬鬆格局，因此並不急於融入七天以上資金，隔夜資金需求相對集中。

不過華南一銀行交易員認為，月底資金面有可能再度收斂，對跨月時點還是需要謹慎對待。

今日銀行間市場質押式回購總成交33,216.03億元，上一交易日為32,983.4118億元；其中隔夜品種成交28,875.60億元，上一個交易日為27,836.3948億元。

來源：路透中文網 2019年5月23日