基金觀點：看淡美元短中線走勢，人民幣年底或轉強至6.65--渣打香港財富管理

渣打香港財富管理週一稱，美聯儲（FED）本月底減息0.25個基點的機會幾達100%，預計年底前美國共減息一至兩次；該行看淡美元短（三個月）、中線（12個月）走勢，而中美在G20後重啟貿易談判將舒緩緊張局勢，預期人民幣將平穩發展，在樂觀的情況下，年底或有望轉強至6.65兌1美元。

渣打香港財富管理投資策略部主管梁振輝在發佈會上稱，該行未如市場般樂觀美聯儲今年一定會減息兩次，其預測為減息一至兩次，主要看經濟情況的發展。他指出，該行更看重的是未來一年美國減息整體幅度，以反映美國會否重演1996及1998年時出現的“預防性減息”以助延長經濟週期的情況。

 “我們更著重的是未來一年減息的整體幅度，不是何時減及減多少。1996年及1998年時美聯儲也曾保險性減息，減幅也只有0.75個基點，我們關注會否重演這情況。”他説。

梁振輝表示，美聯儲如無意外本月將減息，但內地則料會繼續維持原來政策取向一段時間，即定向降準以扶持特定行業及中小微企，減息機會則不大，因為目前內地市場利率並不偏高，定向降準對市場的幫助會更大。

渣打香港財富管理投資顧問部董事趙海珠表示，美元減息將令美元兌其他貨幣的息差收窄，美元的優勢將消失，因此看淡短線及中線美元走勢。

她預期，美元指數  于98水準有較大阻力，但若跌穿95的關鍵支援位，下行趨勢將逐漸確認。由於看淡美元，在美元指數中佔比最大的歐元就被看高一線，趙海珠表示，暫時英國脫歐和美國與歐盟貿易的不確定性正拖累經濟，但環球央行實行寬鬆貨幣政策，歐央行亦有機會進行量寬，歐元區經濟情況將有機會改善。

在債券市場方面，該行投資策略部副董事林嘉文表示，美國10年期債息自去年底至今年上半年呈反覆向下趨勢，但積極的看法是如這一刻買債的話，債息雖可能比之前略低，但在調節預期後，從收益及避險角度看則仍有值得考慮的地方。

他表示，現時全球債市有13萬億美元為負利率債券，創出新高，當中40%來自歐洲政府債，本港投資者比較少機會接觸。這亦提示投資者要及早入場以鎖定利率，因如美聯儲減息，債息有機會進一步走低。他指出，新興市場和亞洲仍有不少具質素的選擇。

該行預期新興市場美元政府債將受惠于貿易談判的進展、美聯儲偏鴿及美元看跌等因素，新興市場美元政府債今年初收益率約6-6.5%，現時仍有約5.5%的回報；而亞洲美元債收益率則約4%。 

來源：路透中文網 2019年7月8日