中國債市動態：期現貨窄幅波動逆回購重啟提振有限，國開新債亦符合預期

中國債市週二期現貨窄幅波動略偏強，國債期貨主力合約早盤微漲，主要利率債收益率波動在半個基點之內。交易員表示，儘管央行為維穩稅期資金面重啟逆回購並加大投放，但流動性改善有限資金價格漲勢不改，繼經濟數據密集發佈並打壓情緒後，現券暫陷盤整格局。

“央行今兒放了不少逆回購，但資金價格也沒有下來，大家觀望的比較多，對數據超預期的可持續性存在懷疑，”上海一基金交易員稱，至少三季度經濟可能還不是很穩固，四季度則有可能企穩。

央行公開市場逆回購暫停16日在週二重啟，規模達1,600億元期限七天，並實現單日等額凈投放。業內人士認為，受稅期影響昨日開始資金供給持續下降，市場對央行重啟逆回購已有預期，而且今日投放量偏大，央行穩定市場預期的態度仍較為明確。

剩餘期限近10年的國開190210券收益率最新成交3.548%，上日尾盤為3.55%；剩餘期限近10年的國開190205券收益率最新成交在3.69%，上日尾盤為3.6925%；10年期國債190006券成交在3.1725%，上日尾盤為3.178%。

“早間資金仍舊偏緊，且昨天不是信用債一下爆了4雷嘛，按理應該對利率債有一些利好情緒，但是好像大家還是比較謹慎，”華中一銀行交易員談到，昨天10年國債期貨也觸碰了近期高位，接下來震蕩也算比較正常。

進入7月，中國信用債違約事件又有抬頭之勢，週一（15日）更是有精功集團等四家公司同時爆“雷”，密集程度為此前罕見。市場人士指出，包商事件後非銀機構面臨較大信用收縮壓力，其中低評級品種受衝擊更為明顯，料下半年信用債違約壓力難緩。

一級方面，業內人士稍早透露，國家開發銀行上午招標增發的三年和七年兩期固息債，中標收益率分別為3.0647%和3.6344%，此前市場預測均值3.07%和3.64%；兩期債對應投標倍數4.12倍和4.55倍。

來源：路透中文網 2019年7月16日