中國貨幣市場：央行連續投放但繳稅余威猶存，隔夜回購創逾一個半月高點

儘管中國央行公開市場連續第三日進行逆回購操作，週四銀行間資金面緊勢不改，其中存款類隔夜回購加權利率上行約5個基點（bp），為逾一個半月以來高點。逆回購對流動性改善幫助不大，繳稅走款雖已基本結束，但余威猶存，總量供給依舊吃緊，甚至個別大行也有資金缺口。

交易員並指出，此前一段時間資金過於氾濫，為了讓流動性恢復到正常水準，公開市場暫停時間較長，而7月是繳稅大月，稅期資金流出過於集中，因此造成此次繳稅衝擊較為明顯，不過預計隨著繳稅後續影響減弱，隨後資金面將逐步恢復常態。

“今天大行也開始借錢了，資金還是比較緊。”華南一銀行交易員説。

上海一銀行交易員表示，7月是季度繳稅，本來規模就比較大，加上之前流動性過松，機構普遍認為足以應對稅期，但發現實際影響大於預期後，又傾向多留備付，因此導致市場心態較為謹慎。

華東一銀行交易員則談到，繳稅走款已進入尾聲，預計之後流動性將逐步恢復，而隨著月底臨近財政投放增加，資金面有望重回穩中偏松格局。

中國央行公告顯示，為對衝政府債券發行繳款等因素的影響，今日公開市場開展1,000億元人民幣七天期逆回購操作，為連續三日進行逆回購操作。因今日無逆回購到期，單日實現等額凈投放。

據路透統計，本週公開市場無逆回購到期。上週六（13日）到期的1,885億元MLF，順延至週一完成資金回籠。而下週二（23日）還將有5,020億元MLF到期。此外，根據此前操作慣例，三季度TMLF操作可能也在下周進行。

據國家稅務總局公佈的辦稅日曆顯示，7月申報繳納增值稅、所得稅等的截止期限為15日。

來源：路透中文網 2019年7月18日