中國貨幣市場：公開市場凈回籠無礙資金面轉松，MLF近等量續作影響中性

中國央行週二通過中期借貸便利（MLF）和定向中期借貸便利（TMLF）結合的方式，對到期的MLF近等量續做，包括逆回購的全口徑則單日凈回籠逾1,600億元。因稅期已過，儘管公開市場大量回籠，亦無礙銀行間市場資金面繼續轉寬，主要回購利率均下行。

交易員認為，今日到期MLF的近等量續做，顯示央行對流動性總量管理態度未變，本次操作影響偏中性。另外，TMLF部分置換MLF的操作也可一定程度上實現“降成本”目的。

“MLF續作應該是大家預想中的。”華北銀行一銀行交易員稱。

她並表示，這次央行沒有超額續作MLF，而是採用TMLF置換部分到期MLF，由於TMLF操作利率比MLF操作利率低15個基點（bp），銀行體系獲得的中長期資金價格也有所降低。

至於後市，華南銀行一銀行交易員表示，稅期影響消退後，資金面緊張時點基本已過，伴隨月末財政投放逐漸下達，市場對資金面預期較為樂觀。

“如果財政投放的多，月底前資金面會進一步寬鬆。”他説。

央行稍早公告，今日開展TMLF操作2,977億元人民幣，並開展MLF操作2,000億元，兩項操作合計4,977億元，與當日MLF到期量5,020億元基本相當。據此計算，單日全口徑凈回籠1,643億元。

來源：路透中文網 2019年7月23日