中國貨幣市場：轉入月初資金面未明顯改善，大行出資有限總體平衡稍緊

轉入8月初，中國銀行間市場週四資金面未出現明顯改善，因大型銀行出資有限，流動性總體仍平衡稍緊。主要回購利率雖有不同程度的下行，但因存款類機構融資需求仍集中在隔夜，導致其持堅，七天和14天期加權利率跌幅更大，導致三個期限均形成倒挂。

交易員稱，美聯儲降息後，中國央行按兵不動符合預期。即使逆回購連續暫停，按以往經驗，資金面在月初沒有轉寬也並不常見。需要關注隔夜回購是否會繼續維持在2.6%附近，以判斷央行對合意水準的定位。

華南一銀行交易員表示，“一早城市農商還能出一些，國有股份制頭寸偏少，很早就出完了，後面就開始緊張了。”

美聯儲淩晨宣佈降息，市場聚焦中國央行如何反應。不過央行週四公告稱，目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，今日仍不開展逆回購操作；此為公開市場連續第七日未進行操作，逆回購則是連八日暫停。

華北一銀行交易員指出，在整體供求平衡稍緊情況下，對銀行來説，隔夜品種也還是主要需求。加之月末因素已經消退，即使資金面暫時沒能如預期轉机好，市場心態仍較為平穩。

相對來説，以七天及以上期限為主要需求的非銀機構，今日以信用債為抵押融資難度不大。有券商交易員透露，在銀行間市場，以AA評級信用債為抵押融入14天資金，價格在3.5%以下，且借入較為容易。

來源：路透中文網 2019年8月1日