中國債市動態：避險情緒暫降溫期現貨震蕩稍弱，7月貿易數據好于預期

中國債市週四早盤期現貨震蕩稍弱，整體波動明顯收斂，10年利率債活躍券收益率波幅僅約1個基點（bp）。人民幣匯率破7引發的全球金融市場恐慌情緒有所消退，此外剛剛發佈的中國7月貿易數據好于預期，亦對債市有所壓制。

交易員並指出，隨著避險情緒降溫，收益率暫時缺乏向下推動力，而且央行昨晚對降息傳聞辟謠，表明在匯率壓力未消前，貨幣政策放鬆態度謹慎；雖然貿易戰不確定性因素猶存，債市想像空間亦有限，短期料維持震蕩略強格局。

“貿易數據還不錯，收益率稍微反彈一個點，（國開10年活躍券）190210上到3.45%。”上海一銀行交易員稱。

他並談到，短期風險因素集中發酵後，市場情緒稍微穩定一些，此外今日資金面也有所收斂，債市短期進入整理期。

中國海關總署週四公佈，以美元計價7月出口同比超預期增長3.3%，進口同比下降5.6%，降幅亦小于路透調查預估中值的下降8.3%。當月貿易順差為450.6億美元，同比擴大63.9%，高於路透預估中值的400億美元。

剩餘期限近10年的國開190210券收益率最新成交在3.45%，上日尾盤為3.445%；10年期國債190006券收益率最新成交在3.05%，上日尾盤為3.0525%。

北京一券商交易員表示，隔夜美債收益率有所反彈，但國內債券跟得不多，因為之前跟跌幅度也很有限。而中國央行昨夜專門辟謠了降息傳言，在人民幣破7後，央行此舉可能也傳遞了貨幣政策暫時不會放鬆的信號，以維穩匯率，這也令債市的走強空間受限。

中國央行週三表示，網上有消息稱“中國人民銀行決定，自2019年8月10日起，下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率”，此為不實消息。

上述銀行交易員也認為，“（央行要）看看後續局勢怎麼發展，如果匯率貶值太多，那貨幣政策也不能放鬆，利率這邊就穩一點。”

人民幣兌美元即期週四早盤小跌，中間價跌破7元關口刷新逾11年新低。交易員稱，中間價跌破7關口再次表明沒有“紅線”，但今日中間價又好于市場預期，也反映監管不希望人民幣過快貶值，人民幣在弱于7元水準波動將成常態，估計本輪行情已接近尾聲。

一級市場方面，進出口行上午招標增發的三年、五年和10年三期固息債，中標收益率分別為3.0035%、3.2975%和3.6334%，對應投標倍數4.69倍、2.72倍和3.46倍。

來源：路透中文網 2019年8月8日