離岸人民幣：中國央行在港發兩期央票利率走低，發行漸常態化

中國央行週三在香港發行的三個月和一年期央行票據利率均低於上次，跟隨近幾個月人民幣市場利率水準整體走低的趨勢。今年以來離岸央票發行頻率明顯提升，由於兼具穩匯率和完善境外人民幣收益率曲線的雙重功能，今後離岸央票發行將逐步常態化。

市場人士並指出，近幾次央票發行的整體認購倍數呈下降勢頭，可能還是與人民幣貶值壓力加大，一定程度限制投標熱情有關。

“這兩個月人民幣（市場）利率都在下，今天10年國債（收益率）都破3%了，離岸央票（利率）下一些也正常，”上海一銀行交易員稱。

央行公告顯示，今日在香港招標發行的三個月（91天）和一年期央行票據，中標利率分別為2.90%和2.95%，較上次（5月15日）分別下行10個和15個基點。

今日央票發行總量為300億元人民幣，其中三個月期200億元，一年期100億元；認購倍數分別達2.40倍和3.06倍。認購主體包括商業銀行、基金、中央銀行、國際金融組織等各類離岸市場投資者。

上海一券商分析師指出，離岸央票原本是一個季度發行一次，二季度開始這一慣例已經打破，今後不論是維穩人民幣匯率，還是完善離岸人民幣收益率曲線，離岸央票均將發揮更大的作用，有望進入常態化發行。

央行在公告中並指出，去年11月以來先後在香港發行了10期、1,200億元央行票據，期限品種以三個月、六個月和一年為主，建立了在香港發行央行票據的常態機制，有利於豐富香港市場高信用等級人民幣投資産品系列和人民幣流動性管理工具，完善香港人民幣債券收益率曲線，有助於推動人民幣國際化。

衡量離岸人民幣流動性的關鍵指標--離岸人民幣香港銀行同業拆息(CNH HIBOR)週三顯示，主要期限利率全線回調；其中隔夜回落25個基點至2.71733%，暫時脫離三周高點。

上周人民幣市場風起雲湧，境內外兌美元先後破7，美國隨之認定中國為匯率操縱國；而央行宣佈將在港發行離岸央票，釋放出了較強的穩定匯率意圖。

人民幣兌美元即期週三早盤一度勁升逾500點至逾一週新高，中間價小升14點結束連九日跌勢。交易員稱，美國推遲對中國部分輸美商品加徵10%關稅決定提振市場樂觀情緒，人民幣盤初漲幅超500點，但美國此舉只是延緩加徵關稅步伐，實質性利好有限，短期匯價料仍難跌回7元關口。

中國央行去年11月7日首次在香港招標發行的三個月和一年期央行票據，中標利率分別為3.79%和4.20%。

來源：路透中文網 2019年8月14日