中國公開市場：流動性總量較高連三日不操作，單日既無投放亦無回籠

中國央行週一公告稱，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收政府債券發行繳款等因素的影響，今日不開展逆回購操作。這也是央行連續第三日暫停操作。因今日亦無逆回購到期，故今日既無投放亦無回籠。

據路透統計，本週公開市場逆回購到期規模1,400億元，分別是週二到期的800億元和週三到期的600億元。

中國央行公開市場上周包括MLF（中期借貸便利）操作在內，全口徑凈回籠資金1,290億元人民幣。雖然貿易戰再度升級，不過LPR新機制後本週一首次操作MLF，中國央行僅微幅增量續做MLF，萬眾矚目的利率也依舊維持不變。在人民幣匯率貶值壓力巨大、房地産調控仍從嚴的背景下，貨幣政策定力可能超乎市場想像。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

在2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

來源：路透中文網 2019年9月2日