《焦點》港交所擬390億美元聯姻倫敦證交所，但盼後者放棄路孚特交易

香港交易及結算所週三公佈已提出擬以390億美元合併倫敦證券交易所(LSE)，但投資者的回應冷淡，他們擔心遭遇監管及金融障礙。

港交所將需説服英國政界及歐洲監管機構，放棄其對於金融交易所合併案根深蒂固的疑慮。

港交所還需爭取讓倫交所股東放棄對金融數據提供商路孚特(Refinitiv)的交易。倫交所上月同意以270億美元收購路孚特，股東們傾向支援保有路孚特的所有權。倫交所股價週三收盤價較港交所的並購出價大幅折價，這對兩家交易所的合併交易前景似非好兆頭。

港交所提出這項合併計劃，是押注大型國際收購將有助其克服在本地的不確定性。香港過去幾個月來的抗議活動，已引發大型企業和投資者對港交所吸引力的懷疑。

香港交易所還尋求利用英鎊的疲勢。英國無法達成退歐協議對英鎊造成衝擊。英鎊走軟使英國企業對於外資收購方而言更加便宜。

該交易意在打造一個能夠匹敵洲際交易所(ICE)和芝加哥商業交易所(CME)等美國對手的集團。該交易將取決於倫敦證交所是否放棄收購路孚特的交易。

“香港交易所董事會相信，與倫敦證交所的建議合併是一項互利共贏的重大戰略機遇，可以打造一個領先的全球性金融基礎設施，”香港交易所在一份公告中稱。

倫敦證交所稱，將評估香港交易所的收購提議，並稱將致力於推進從黑石集團和湯森路透手中收購路孚特的交易，這是它對港交所收購提議反應冷淡的一個信號。

路孚特、黑石集團和湯森路透的發言人不予置評。

根據建議交易條款，港交所擬以2,045便士現金及2.495股新股置換1股倫敦證交所的股份，即每股作價約8,361便士，較倫敦證交所于2019年9月10日之收市價每股6,804便士溢價22.9%，及2018年度之稅息、折舊、攤銷及減值前利潤(EBITDA)之30.2倍。

作價亦反映倫敦證交所全部已發行及將發行的普通股價值約296億英鎊，企業價值316億英鎊(包括凈負債及其他調整)。

港交所計劃在完成該建議交易時將其股份在倫敦證交所第二上市，以顯示對英國的信心。

倫敦證交所週三收盤僅小升5.9%至7,206便士。投資人表示，這與港交所的出價有巨大的落差，反映出外界普遍懷疑該購並案能否成功。

一大挑戰是要取得英國政府的支援。對於把對倫敦證交所的控制權轉給一個與中國關係密切的國外收購方，英國政府已經表明有些顧忌。

英國財政部把倫敦證交所説成是英國金融體系的重要一環。“你可以料想到，政府和監管機構將會仔細地研究(該提議的購並案)，”一位發言人士表示。

來源：路透中文網 2019年9月12日