中國數據：財新9月製造業PMI升至51.4創一年半新高，新訂單和産出明顯擴張

在內需回升的帶動下，中國9月財新製造業PMI升至一年半新高，新訂單和産出指數均明顯回升，亦創下一年半高位；但出口狀況改善不顯著，中美衝突對外需産生明顯抑制。

財新/Markit週一聯合公佈，經季節性調整的9月中國製造業採購經理人指數(PMI)升至51.4，遠高於路透調查預估中值50.2和上月的50.4。

“9月中國製造業景氣度繼續呈改善跡象，主要得益於國內需求的潛在增強，而中美貿易衝突對於出口、生産成本及企業家信心都仍施加著明顯衝擊。”財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生稱。

他並指出，相對於訂單的改善而言，就業擴張偏慢，可能側面反映出結構性失業的狀況。近期中央政策強調形成強大國內市場的發展方向，基建項目的加快落實、産業升級的更積極推進、減稅降費紅利的釋放，有望抵消外需疲軟的影響，緩和中國經濟的下行壓力。

就分項而言，新訂單指數和産出指數均較上月明顯回升，達到2018年3月以來最高，製造業供需都出現了邊際改善。新出口訂單從上月低點反彈，但仍處於榮枯線以下，製造業需求增長主要來自國內，而中美衝突依然對外需産生著明顯抑制。

鐘正生稱，就業指數與上月持平，保持在略微收縮的水準。就業在總體低迷的情況下，或許也存在結構錯位的問題；採購庫存指數小幅上揚，産成品庫存指數略微上升，二者均處於輕微區間，體現企業庫存行為依然謹慎。

投入價格指數和出廠價格指數均呈現較明顯反彈，尤其是前者創2018年12月以來新高。投入價格的小幅擴張主要歸咎於匯率波動和中美互加關稅的影響。而産出價格指數上升幅度較小，體現市場競爭依然激烈，不利於企業盈利改善。

中國財新傳媒2015年6月底宣佈獲得Markit公司編制的PMI在中國的冠名權，財新中國PMI于當年8月起正式發佈，更名後PMI統計方法不變。PMI高於50表示擴張，低於50則表明萎縮。

以下為財新製造業PMI新聞稿概要：

9月份，中國製造業整體運作狀況小幅改善。雖然新增出口業務量進一步下降，但産量與新訂單總量的增速皆超過8月份。用工數量保持基本平穩，但積壓工作量增幅加劇。與此同時，採購數量與採購庫存出現擴張，但擴張率輕微。匯率變化，導致平均投入成本重現上升趨勢，製造業産品售價則趨於平穩，結束了此前連續兩月的下降態勢。對於産出前景，中國製造商的樂觀度繼續保持相對低迷，對中美貿易談判的後續結果仍感憂慮。

作為一個以單一數值概括製造業經濟運作狀況的綜合指標，經季節性調整的採購經理人指數（PMI?）在9月份錄得51.4，超過8月份（50.4），顯示行業景氣度連續兩月出現改善，整體改善幅度雖然較小，但已是去年2月份以來最顯著。

本月主題指數得到改善，部分原因是新增業務總量加速增長，最近新訂單的增速雖然仍屬小幅，但已是2018年3月以來最顯著。基本面數據顯示，新訂單量的增長，仍然是由內需增強而帶動，來自海外的新訂單量繼續下降（雖然降幅輕微）。廠商普遍反映，中美貿易爭端持續，繼續拖累出口銷售。

9月份，新增業務總量上升，帶動廠商擴大生産，産出錄得2018年8月以來最顯著增速。中國製造業用工已連續兩月呈現大致持平狀態。用工沒有增長而訂單增加，導致積壓業務量進一步上升，本月積壓率為2018年初以來最顯著。

最新數據顯示，廠商對於採購活動與採購庫存皆保持相對審慎，投入品採購量雖然連續 3個月上升，但整體增速保持輕微。因此，採購庫存也僅有輕微增長。成品庫存則連續第二個月出現輕微上升。

製造業平均投入成本在8月份曾出現下降，至第三季末出現回升，整體升幅較小，許多受訪廠商反映匯率變化給成本帶來負面影響，原料成本也有上升。製造業産品出廠價格則與上月大致持平。

9月份，對於未來一年的生産前景，製造商的樂觀度仍然相對偏弱，受訪廠商普遍對未來貿易環境表示憂慮。

來源：路透中文網 2019年9月30日