《中國債市綜述》現券期貨窄幅波動且成交不活躍，關注重要會議政策信號

中國債市現券收益率窄幅波動，國債期貨亦近收平。交易員稱，雖然央行依然未開展定向中期借貸便利（TMLF）操作對現券人氣有所壓制，不過整體資金面已有改善，收益率全天在小幅區間內波動；尾盤國開置換招標結果大致符合預期，現券反應不大。

他們並表示，市場人氣依然維持相對低迷的格局，短期需關注在經濟下行壓力偏大的情況下，中共四中全會在政策方面透露出的信號，以及中美貿易談判的進展。

“全天來看的話就是個震蕩，不帶怎麼動的，這幾天其實也沒什麼事，也就是TMLF還是沒做，搞的情緒有點低迷，交易也偏少。”華中一銀行交易員説。

北京一券商交易員亦稱，下周資金集中到期，所以估計TMLF會留到下周做，不過目前資金已經好轉很多了，TMLF操作與否也只是情緒上的影響，實質影響並不大。

“國開這次置換操作結果還行，基本符合市場的預期，或者説稍稍偏低吧，不過現券沒啥反應。”他説。

剩餘期限近10年的國開190210券最新報在3.6840%，上日尾盤為約3.68%；10年國債活躍券190006收益率最新成交在3.2150%，上日尾盤為3.21%。

業內人士透露，中國國家開發銀行下午進行的債券置換招標，兩隻置換債券190214（三年期）和190215（10年期）中標利率/收益率分別為2.97%和3.5869%，投標倍數為6.47倍和11.14倍。這也是2017年12月以來國開行首次進行債券置換招標。

“今天交易不算特別活躍，大家都沒事開始聊八卦了。”北京一銀行交易員説，“後面還是要重點看看四中全會有沒有什麼針對經濟的政策信號之類的，基本面邊際好轉對債市可不是好事，觀望觀望吧先。”

中共中央政治局召開會議，研究堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現代化若干重大問題。會議決定，中國共産黨第十九屆中央委員會第四次全體會議定於下週一至週四（10月28日至31日）在北京召開。

來源：路透中文網 2019年10月25日