中國公開市場：月末財政支出增加連四日無逆回購操作，單日凈回籠1,800億

中國央行週一公告，臨近月末財政支出增加，吸收央行逆回購到期等因素後，銀行體系流動性總量處於合理充裕水準，今日不開展逆回購操作；此為逆回購連續第四日缺席，據此計算，單日凈回籠1,800億元人民幣。

據路透統計，本週央行公開市場逆回購到期規模3,000億元，集中在週一和週二。

央行上週一重啟逆回購，七天期中標利率並下行5個基點（bp）至2.50%，為逾四年來首次下調，也是月初下調MLF利率後，月內第二次調整政策利率。週三公佈的11月貸款市場報價利率（LPR）亦如預期調降，其中五年以上品種為新機制下首次下調；另外，央行上周前兩日連續大額逆回購操作維穩稅期，單周凈投放3,000億元人民幣。

自2016年春節前起，中國央行公開市場操作頻率加密至每個工作日均可進行。在原有七天、14天和28天逆回購期限的基礎上，2017年10月末央行首次開展63天期逆回購，該工具操作期限品種增至四種。

除SLO(短期流動性調節工具)、常備借貸便利(SLF)外，中國央行在2014年三季度還創設並開展了中期借貸便利(MLF)操作，操作對象包括國有商業銀行、股份制商業銀行、較大規模的城市商業銀行和農村商業銀行等。

在2018年12月在美聯儲(FED)年內第四次升息前夕，中國央行意外宣佈創設TMLF（定向中期借貸便利），該工具所涉資金可使用三年，操作利率比MLF利率優惠15個基點，目前為3.15%。TMLF在2019年1月23日現身，首次操作規模2,575億元，期限一年，到期可續做兩次。

此外，2014年4月央行創設抵押補充貸款(PSL)，並在2015年10月將PSL對象在此前國開行基礎上，新增農發行和進出口銀行，主要用於支援三家政策性銀行發放棚改貸款等。

本週央行資金投放及回籠各項明細(單位:億元人民幣)

逆回購	到期量	操作量
（週一）	1,800	--
（週二）	1,200	待定
（週三）	--	待定
（週四）	--	待定
（週五）	--	待定

來源：路透中文網 2019年11月25日

理財計算器

産品決策器

診斷規劃工具

金融資訊

國債業務介紹

國債發行資訊

債市資訊

中國公開市場：月末財政支出增加連四日無逆回購操作，單日凈回籠1,800億