投行觀點：中國明年GDP增長目標料6%左右，赤字率和專項債有所擴張

剛剛結束的中央經濟工作會議明確中國明年經濟工作內容。中國投行--中金宏觀組最新點評指出，預計2020年中國經濟增長目標可能定在6%左右，減稅降費政策重點在於落實，赤字率和專項債規模可能有所擴張。赤字率可能從2.8%提高到3%左右，新增地方政府專項債可能從今年2.15萬億元人民幣提高至3萬億以上。

以下為中金報告的點評要點：

我們預計2020年經濟增長目標可能定在6%左右。2013年以來，下一年經濟增長目標設定在略低於當年經濟增長率的水準，平均而言，下一年增長目標比當年實際經濟增速低0.3個百分點。今年前三季度經濟增速6.2%，我們預計2020年增長目標可能會定在6%左右。第四次全國經濟普查後統計局可能會小幅上調過去幾年經濟增速，我們預計，2020年6%左右的增速基本可以實現GDP比2010年翻一番的目標。

繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。會議提出，必須科學穩健把握宏觀政策逆週期調節力度，增強微觀主體活力，把供給側結構性改革主線貫穿于宏觀調控全過程。農業供給側結構性改革專門提出要加快恢復生豬生産，做到保供穩價。

減稅降費政策重點在於落實，赤字率和專項債規模可能有所擴張。會議提出，積極的財政政策要大力提質增效，更加注重結構調整，堅決壓縮一般性支出，做好重點領域保障，支援基層保工資、保運轉、保基本民生；要落實減稅降費政策，降低企業用電、用氣、物流等成本。

我們認為，雖然2020年減稅降費力度可能不及2019年，但赤字率可能從2.8%提高到3%左右，新增地方政府專項債可能從今年2.15萬億提高至3萬億以上。

貨幣政策重點在於疏通貨幣政策傳導機制。會議提出，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規模增長同經濟發展相適應，降低社會融資成本。疏通貨幣政策傳導機制，增加製造業中長期融資，更好緩解民營和中小微企業融資難融資貴問題。

房地産政策提出“三穩”長效管理調控機制。會議指出，要堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位，全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地産市場平穩健康發展。我們認為，房地産政策重點在於“穩”。

三大攻堅戰將“脫貧”和“污染防治”優先序提前。脫貧攻堅戰方面，政策、資金重點向“三區三州”等深度貧困地區傾斜；鞏固脫貧成果。污染防治攻堅戰，要重點打好藍天、碧水、凈土保衛戰，完善相關治理機制，抓好源頭防控。防範化解重大風險方面，要保持宏觀杠桿率基本穩定，壓實各方責任。

固定資産投資將推進重大基建項目建設，加強城市更新和改造，大力發展租賃住房。會議提出，基礎設施建設要推進川藏鐵路等重大項目建設，穩步推進通信網路建設，加快自然災害防治重大工程實施，加強市政管網、城市停車場、冷鏈物流等建設，加快農村公路、資訊、水利等設施建設。要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造，大力發展租賃住房。

繼續深化經濟體制改革。國資國企改革方面，要推動國有資本佈局優化調整。市場化改革方面，要完善産權制度和要素市場化配置，健全支援民營經濟發展的法治環境。財稅體制改革方面要改革土地計劃管理方式。資本市場改革方面，要提高上市公司品質，健全退出機制，穩步推進創業板和新三板改革。對外開放方面，要繼續縮減外商投資負面清單，降低關稅總水準，主動參與全球經濟治理變革，加快多雙邊自貿協議談判。

中央經濟工作會議12月10日至12日在北京舉行。會議提出，全面做好“六穩”工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運作在合理區間，確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。

來源：路透中文網 2019年12月13日