銀行觀點：流入香港凈外資額回升，但港元走強或屬暫時

法國外貿銀行（Natixis）最新發表報告稱，流入香港的凈外資投資額近期有所提高，但因通過股市互通流入內地A股市場，香港資本凈流入仍處於負值，近日港元兌美元走強可能亦屬暫時。

該行的《香港資本流向監測》報告指出，股市沽空比率穩定，恒生指數波動性降低，表明市場風險偏好有所改善。流入香港的凈外資投資額近期提高，但由於通過股市互通流入內地A股市場，香港資本凈流入仍處於負值。

此外，報告稱，近日港元相對美元走強，12個月遠期匯率高於現匯。港元貸款增長迅速而存款增長相對較慢，導致港幣流動性趨緊，進而導致港美息差（HIBOR-LIBOR）進一步擴大。監于息差變化幅度有限，可以推斷當前港元走強可能是受到年底效應的推動。面對港元的突然升值，市場仍然持謹慎態度，美元兌港元的凈看漲期權增長有限充分反映了這一點。

香港銀行體系的數據顯示，10月港元存款小幅增長，貸款增長速度更快。報告稱，港元貸存比繼續由9月的90.1%上升至10月的90.7%，再創2002年以來的新高，表明銀行系統港元流動性正在趨緊，而這加劇了年底前銀行間穩定資金的競爭，從而推高了同業拆借（HIBOR）和零售存款利率。這也是最近港元走強的原因。

至於銀行的美元凈總頭寸有所提高，人民幣凈總頭寸持續了年初以來的下滑趨勢。

各類貨幣存款增長均有所改善，但增速仍小于貸款增長。至於M2增長略微穩定下來，表明持有非流動存款的偏好上升；M2外幣部分的反彈主要由儲蓄存款推動。

香港10月外匯儲備的上升有賴於來自央行、BIS和IMF的現金與存款，扭轉了8月的大規模下降趨勢。但繼兩個月的復蘇後，11月外匯儲備環比下降1.4%。

來源：路透中文網 2019年12月18日

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