中國經濟：穩投資地方債規模有望超金融債，未來四年償還將達高潮

中國國家金融與發展實驗室理事長李揚週五表示，鋻於中國不斷下行的經濟壓力，地方政府債券承擔的穩投資、穩就業等方面的重任愈顯突出。國內地方政府債券規模有望不斷擴大，今後地方債規模可能超過金融債，成為中國最大的債券品種。

國家金融與發展實驗室併發布中國債券市場2019年報告指出，目前地方政府債的剩餘期限在四年以內的佔比達到了50%左右，這意味著，未來四年中，地方政府的到期償還將逐漸達到一個高潮。在經濟下行中壓力漸增的地方財政將面臨新的考驗。

報告還指出，目前債務負擔比較重的省份包括貴州、青海、內蒙古、遼寧、寧夏和吉林等。如果考慮地方政府發展的PPP（政府和社會資本合作）項目後，山東、江蘇、四川、浙江和河南的地方政府債務規模也有明顯的增加。

李揚在2019年中國債券論壇上指出，2019年中國地方政府債增長非常迅速，目前國內提振經濟增長的主要手段將是依賴地方政府投資，在這樣的大環境下，今後幾年地方政府債會非常顯著的增加。下一步，在確認地方債將不可避免的大發展的前提下，防範地方債的風險將會是頭號的問題。

“我認為地方債可能是今後中國最大的債券品種，有可能會超過金融債。”他説。

路透統計顯示，2019年全國地方政府債券發行總計43,624億元人民幣，較去年增長近5%，終結前兩年下滑態勢，其中專項債佔比升至近六成。

央行公佈的11月份金融市場運作情況顯示，截至11月末，債券市場託管餘額為97.6萬億元人民幣。其中，國債託管餘額為15.7萬億元，地方政府債券託管餘額為21.1萬億元，金融債券託管餘額為23.2萬億元，公司信用類債券託管餘額為21.4萬億元。

來源：路透中文網 2019年12月27日