中國經濟：2019年地方債發行量增長5%終結連兩年下滑，專項債佔比升至六成

為穩經濟保駕護航，2019年中國地方債發行加速。路透統計顯示，2019年全國地方政府債券發行總計43,624億元人民幣，較去年增長近5%，終結前兩年下滑態勢，其中專項債佔比升至近六成。

具體來看，2019年一般債發行規模17,742億元，佔比由去年的53%降低至41%，專項債發行規模25,882億元，佔比由去年的47%攀升至59%。

此外，今年地方債發行除1月提前啟動發行外，2019年地方債發行方式全部為公開招標，發行高峰出現在6月，當月發行了8,996億元地方債，創下2016年6月以來三年單月新高。

中國財政部國庫司日前召開2019年第四季度國債會議指出，今年地方債發行期限明顯拉長，地方債券平均發行期限10.19年，同比增加4.13年；地方債平均發行利率3.47%，同比降低43個基點，較國債收益率平均上浮27個基點，同比降低16個基點。

國庫司司長王小龍在會上並稱，在大規模減稅降費、財政收入增幅趨緩的背景下，政府債券籌資要發揮更大作用，2020年國債、地方債券發行將仍然維持較大規模。

路透稍早報導稱，據業內人士預期，明年初地方債發行量同比將明顯上升，其中1月雖然有春節長假，但發行規模可能達8,000-9,000億元，一季度的累計發行量則料高至2萬億元。

四川省和河南省將於2020年首個工作日（1月2日，下週四）啟動明年首批地方債招標發行，規模總計875.71億元人民幣，其中河南519億元，四川356.71億元，期限含5-30年期，均為專項債；而此次地方債啟動發行時間亦為歷年來最早。

以下為2018年和2019年地方債發行規模按月對比圖：

以下為2018年和2019年地方債結構對比圖：

中國地方債招標指導區間今年1月底再次調整，此前執行的在國債五日均值上浮40個基點(bp)的投標區間下限調整為25-40bp，即最低可在基準利率基礎上浮25個bp。此後發行的地方債價格多數為基準利率上浮25個bp。

中國2018年全年累計發行地方債41,651.6738億元人民幣，規模較2017年續降，但降幅收窄至4%左右；中國2017年全年累計發行地方債43,580.9399億元人民幣，規模較2016年下降近三成。

財政部數據顯示，2018年全國發行地方政府債券平均發行期限6.1年。其中一般債券22,192億元，專項債券19,460億元，二者佔比分別為53%和47%。

來源：路透中文網 2019年12月27日