銀行觀點：貿易談判主導人民幣走勢，明年料6.75-7.35雙向寬幅震蕩

中國銀行全球市場部認為，2020年人民幣兌美元匯率料將跟隨中美貿易談判進展呈現雙向寬幅震蕩走勢，預計波動區間為6.75-7.35。

《中國貨幣市場》雜誌微信公眾號刊登署名中銀全球市場部喬萌的文章並指出，預計中美貿易談判進展情況將繼續主導人民幣匯率走勢。證券投資項下存量交易規模增加，使短期投機性跨境資本流動或將更為頻繁，市場風險情緒對人民幣匯率走勢的影響將進一步增強。

“2019年底至2020年初，中美貿易談判若維持階段性緩和，則將繼續有利於市場風險情緒，人民幣匯率將得到支撐甚至出現階段性升值。”文章稱。

不過，隨著美國大選臨近，中美關係或將面臨更多不確定性，若下半年中國國內經濟下行壓力持續加大，人民幣或仍將面臨一定貶值壓力。CFETS人民幣匯率指數有望維持在90-95寬區間波動，人民幣對一籃子貨幣匯率保持基本穩定。

週二是2019年最後一個交易日。人民幣兌美元中間價報6.9762元，較上日的6.9805元小升43點，創8月6日以來新高，因中美可能在2020年初簽署第一階段協議，部分穩定市場人氣，提振中間價。中間價全年仍跌1.6%，為連續兩年下跌。

文章並指出，從基本面看，中國國際收支有望繼續保持總體穩定、基本平衡的格局。經常項目下，中國擴大商品進口或將導致經常項目順差規模較2019年有所縮窄；資本項目下，隨著中國金融市場開放進程加快，中美利差保持高位，資本市場仍有望帶來穩定流入。

“在全球經濟增長不確定性加大背景下，中國經濟增速仍具比較優勢。長期看中國利率水準仍有較大下行空間，有利於提振市場風險情緒，提高境外投資者增持人民幣資産的熱情。”文章稱，“預計2020年證券投資項下資本流入有望保持在600-1,000億美元區間。”

美元指數方面，文章認為，2020年預計貿易保護主義及地緣政治不確定性將繼續打壓全球經濟復蘇步伐，全球主要央行有望延續寬鬆貨幣政策，而市場預期美聯儲2020年繼續降息空間將相對有限，短期內美元的利差優勢仍將保持，美元指數有望延續低波動率下的相對強勢表現。

“若美國經濟在2020年下行幅度超出預期，美聯儲將有望開啟新一輪降息，則美元指數可能重回95下方震蕩。”文章稱。

來源：路透中文網 2019年12月31日