香港金融：中美兩極化格局帶來更大挑戰，香港作用更突出

香港交易所行政總裁(CEO)李小加週一稱，未來十年，中美兩極化格局將帶來更大的地緣政治和經濟發展挑戰，中國與世界的金融市場迫切需要雙方均認可的“戰略緩衝區”來實現市場的聯通與融合，因此，香港的作用只會更加突出，而不是淡化，更不會被邊緣化。

因此，港交所未來會繼續推進與中國內地市場的股票、債券和商品“三通”，包括債券雙向通、商品交易通和清算通等等，以加快內地市場的國際化進程。

回想2019年的風風雨雨，李小加以題為“2020已至，香港還行嗎？”撰寫網志指出，中美兩極化的世界格局已基本定型，很多國家或許都會覺得自己將面臨二選一的左右為難。

“全球化趨勢雖然不可逆轉，但是東西方市場是否能相互融合和相容仍是懸而未決的課題。”他説，“科技將比以往更具顛覆性的力量，重塑世界經濟與全球社會，有科技助力的兩極惡性競爭也會帶來前所未有的破壞力。”

因此他認為，世界在兩極之間必然比以前更加需要翻譯機和轉換器，香港在這方面的功能會顯得尤為重要與迫切。

一方面，世界與中國都迫切需要中國的金融市場更加開放、更加國際化；另一方面，中國金融市場的巨大體量、自成一體的市場結構和監管路徑決定了雙方很難在都不大改自己的前提下充分相容與融合。

“香港一定仍然會是中國資本市場開放與國際化進程中的極其重要的一環，我們仍然任重而道遠。”他説。

李小加指出，表面上看，香港早已不再是對中國GDP貢獻最大的城市，但是在過去十年，來自香港的投資在中國內地實際利用外資額中的佔比不降反升，一直保持在60%以上，在中國內地資金的對外投資中，通過香港出海的投資佔比一直保持在60%以上。

“特別是在過去五年中，香港金融市場靈活應變，滬深港通開通5年以來，北向流入金額達到1.01萬億元人民幣，外資持股達1.44萬億元人民幣。”他説，“債券通開通兩年多以來，達成交易超過3.8萬億元人民幣。”

李小加指出，對於港交所而言，未來十年，還是要繼續辦好四件事：三通（股票通、債券通、商品通）和一擁（擁抱科技、跨越發展）。

股票通方面，現貨通上個十年已經基本實現，未來港交所要做的是升級、擴容、換代，從現貨通擴容到衍生産品通，從二級市場通擴容到一級市場通，讓更多的産品來，讓資本更高效、更安全地流入與流出。

債券通方面，未來港交所需要加快雙向通進程，首先著手交易所市場的債券雙向通，通過推出回購、離岸清算、融資融券等多種服務提高兩地現券市場的流動性，用科技找到重塑國際債券市場的機會，通過合作、合資、並購等多種方式加快國際化佈局。

商品通方面，香港沒有大宗商品市場發展的天然土壤，過去十年主要通過海外買（LME）與內地建（QME）完成了原始積累，未來港交所需要努力的是複製股票通模式實現商品交易通、清算通，通過産品互挂等方式讓中國商品市場和國際商品市場的價格接軌實現“價格通”，加快在岸實物交割的國際化進程。同時，也希望利用科技幫助重塑中國大宗商品市場的交易和融資生態。

來源：路透中文網 2020年1月6日